O que significa 'Buy-Write'?
Buy-write é uma estratégia de negociação de opções em que um investidor compra um ativo, geralmente uma ação, e simultaneamente escreve (vende) uma opção de compra nesse ativo. O objetivo é gerar receita com prêmios de opções. Como a posição das opções é coberta pela posição subjacente, o risco de redução da opção é minimizado.
É muito semelhante a escrever uma chamada coberta em uma posição existente no ativo subjacente. A única diferença é o timing dos dois negócios.
Chamada Nua.
Chamada Coberta.
Opção Americana.
Opção Europeia.
QUEBRANDO PARA BAIXO 'Buy-Write'
Essa estratégia pressupõe que o preço de mercado para o subjacente não subirá significativamente dos níveis atuais antes da expiração. Se isso não acontecer, o investidor que estiver escrevendo a opção de compra receberá o prêmio recebido da venda de opções.
O preço de exercício da opção deve ser maior do que o preço pago pelo subjacente, mas quanto maior a greve, maior será a saída do dinheiro e menor será o prêmio recebido.
Além disso, quanto maior o tempo até a expiração, maior será o prêmio. No entanto, quanto maior a expiração, maior a probabilidade de o mercado perder a liquidez, resultando em preços menos eficientes. Portanto, os investidores devem encontrar o saldo entre o preço de exercício e a expiração.
Caso o preço do ativo subjacente suba acima do preço de exercício, a opção será exercida no vencimento (ou antes), resultando no investidor vendendo o ativo pelo preço de exercício. Ele ainda mantém o prêmio recebido, mas não se beneficia do ganho adicional no preço subjacente. Em outras palavras, em troca da receita do prêmio, o investidor limita seu ganho sobre o subjacente.
Idealmente, o investidor acredita que o subjacente não se recuperará no curto prazo, mas será muito mais alto no longo prazo. Ele / ela ganha renda sobre o ativo enquanto aguarda o eventual aumento de longo prazo no preço.
Implementando um comércio de compra e venda.
Suponha que um investidor acredite que o estoque da XYZ é um bom investimento a longo prazo, mas não tem certeza de quando seu produto ou serviço se tornará verdadeiramente lucrativo. Ele / ela decide comprar uma posição de 100 ações nas ações ao preço de mercado de US $ 10 por ação. Como o investidor não espera que o preço suba em breve, ele também decide escrever uma opção de compra de ações XYZ a um preço de exercício de US $ 12,50, vendendo-o por um pequeno prêmio.
Enquanto o preço do XYZ permanecer abaixo de US $ 12,50 até o vencimento, o trader manterá o prêmio e o estoque subjacente.
Se o preço subir acima do nível de US $ 12,50 e for exercido, o comerciante será obrigado a vender as ações a US $ 12,50 para o detentor da opção. A negociação só perderá a diferença entre o preço de exercício e o preço de mercado.
Se o preço de mercado no vencimento for $ 13,00 por ação, o investidor perde o lucro adicional de $ 13,00 - $ 12,50 = $ 0,50 por ação. Note que este é dinheiro não recebido, em vez de dinheiro perdido. Se o investidor simplesmente fizer uma chamada a descoberto ou nua, ele / ela teria que ir ao mercado aberto para comprar as ações para entregar e os US $ 0,50 por ação se tornariam uma perda real de capital.
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Coberto Call Trading vs. Compra e Venda de Negociação Parte 2.
7 de março de 2013 7:10.
Pergunte à opção cientista.
Ch ris Ebert, autor do popular livro de opções "Show Me Your Options!" e frequente colaborador de artigos relacionados a opções no zentrader. ca frequentemente recebe perguntas de leitores. Você tem uma pergunta para o cientista da opção? Envie perguntas por e-mail para optionscientist@zentrader. ca. Endereços de e-mail não serão publicados.
O seguinte é a parte 2 e a conclusão de uma resposta à pergunta de um leitor sobre o uso de stop losses e metas de preço na negociação de chamadas cobertas.
Na Parte I, o raciocínio por trás da abertura de um negócio de chamadas cobertas foi explorado. Acontece que há diferentes razões para abrir uma chamada coberta de ações que já são de propriedade e abrir uma chamada coberta ao mesmo tempo em que a ação é comprada, conhecida como uma negociação de compra e venda.
Em estoque que já é de propriedade:
Dados os resultados possíveis, uma chamada coberta vendida em ações que já é de propriedade é mais vantajosa quando se observa que o ESTOQUE TEM HIST a RESISTÊNCIA e espera-se negociar lateralmente por um tempo, ou experimentar um pequeno recuo no preço seguido por um retomada da tendência de alta.
Em estoque comprado como um buy-write:
Dados os possíveis resultados, uma chamada coberta vendida ao mesmo tempo em que uma ação é comprada, também conhecida como "comprar / escrever", é mais vantajosa quando se espera que o estoque não seja exatamente capaz de encontrar resistência em uma tendência de alta.
UMA COMPRA ESCREVA NÃO É A MESMA COISA QUE CHAMADA.
Como isso pode ser? Uma chamada coberta aberta como um buy-write é melhor feita quando uma ação está em uma forte tendência de alta, enquanto a mesma chamada coberta aberta em ações que já é de propriedade é mais benéfica quando uma ação atinge resistência?
Eles são tecnicamente o mesmo comércio, mas as razões para abri-los são diferentes. O acionista está procurando manter uma ação que está experimentando resistência temporária, gerando alguma renda que irá adicionar ganhos anteriores ou compensar algumas perdas temporárias. O operador de compra e venda geralmente não está interessado em um relacionamento de longo prazo, mas quer entrar e sair rapidamente com lucro.
Uma tendência de alta forte pode, na verdade, ser um resultado ruim para o acionista que vendeu uma chamada coberta com a expectativa de uma correção temporária. Embora a chamada coberta produza lucros adicionais para o acionista, a tendência de alta inesperada pode levar a uma condição de sobrecompra no estoque. Como resultado, as ações que antes eram uma perspectiva de longo prazo para esse trader podem de repente perder sua atratividade. O acionista pode acreditar que continuar a manter o estoque após uma tendência de alta estendida é muito arriscado quando comparado a outras ações que estão no estágio inicial ou intermediário de uma tendência de alta. Além disso, o trader deve admitir que a previsão - de que a ação não resistiria à resistência - estava incorreta. Se não fosse possível prever como o estoque se comportaria no mês passado, qual a confiança do profissional sobre a capacidade de prever o comportamento do próximo mês?
Substituir o estoque por outro pode exigir longas horas de análise; e apesar do número de ações disponíveis, um bom estoque que atenda aos objetivos de um comerciante pode ser difícil de substituir. Enquanto isso, o trader de compra e venda provavelmente ficará muito feliz com o resultado, e pode ficar intrigado com o descontentamento do acionista, que virou apelo para o negociante. Afinal, ambos ganharam o mesmo lucro!
QUE BOM É UMA COMPRA-ESCRITA?
As vantagens de vender uma chamada coberta em ações que já são de propriedade são fáceis de entender. Isso permite que o acionista mantenha uma ação durante períodos de indecisão ou fraqueza no mercado, sem precisar vender a ação e reinserir a posição posteriormente. Mas as vantagens de vender uma chamada coberta como uma negociação de compra e venda podem não ser tão claras. Foi mostrado anteriormente na Parte I que o melhor resultado para uma negociação de compra e venda é que a ação experimenta uma forte tendência de alta sem experimentar resistência. Então, por que se preocupar com um buy-write? Por que não comprar o estoque imediatamente?
Se uma ação estiver em forte tendência de alta, então simplesmente possuir a ação sem vender uma opção de compra provavelmente resultará em um lucro maior do que o que seria experimentado em uma compra-gravação. Por exemplo: se 100 ações forem compradas por US $ 50 e o preço subir subitamente para US $ 60, o trader poderá vender as ações e sair com um lucro de US $ 1.000. Mas se o negócio for aberto como compra-escritura ao comprar as ações a US $ 50 e vender uma ligação de US $ 50 por um prêmio de US $ 5, o ganho máximo será limitado a US $ 500. Em uma tendência de alta forte, possuir o estoque quase sempre faz mais sentido do que comprá-lo como um buy-write.
O comerciante fica com um dilema psicológico. A negociação de compra e venda é mais vantajosa durante uma forte tendência de alta, mas uma forte tendência de alta é mais benéfica para a posse do estoque sem vender a opção de compra. Existe uma solução simples para esse dilema. O comerciante só pode saber em retrospectiva que a compra da ação seria um negócio melhor do que o buy-write. Na ausência de uma capacidade de prever o futuro com 100% de certeza, não é possível saber antecipadamente qual seria o melhor comércio.
A negociação de compra e venda tem uma vantagem distinta para os comerciantes que não conseguem prever o futuro com perfeição (e isso é a maioria de nós!). Produz lucros quando a previsão está correta e uma forte tendência de alta se materializa. Produz lucros quando a previsão estava certa e o preço das ações subia um pouco ou nada. E produz lucros quando a previsão estava incorreta e o preço das ações diminui, até certo ponto. Um negociante que se concentra em escolher ações que parecem se beneficiar de um buy-write (ou seja, aqueles com maior probabilidade de experimentar uma forte tendência de alta) deve se preparar para ocasionalmente ser confrontado com o remorso do comprador ou, mais apropriadamente, com o remorso do vendedor.
De tempos em tempos, haverá aquele Momento V8 quando se tornar óbvio que a compra das ações teria produzido um lucro maior do que o buy-write. A maneira mais fácil de lidar com essa forma de remorso é seguir um conselho de alguns dos veteranos do mercado: "Você nunca vai à falência tendo lucros!" Os operadores de buy-write terão lucro mais frequentemente do que os proprietários de ações, porque os acionistas não podem lucrar com um movimento lateral ou descendente de preços. Os lucros de compra e venda, embora ocasionalmente sejam menores, ainda são lucros; e os lucros são a chave para não ir à falência.
PARE PERDAS E ALVOS DE PREÇO.
Embora as razões sejam diferentes para abrir uma chamada coberta de uma vez como uma compra-gravação ou como uma chamada vendida contra uma ação que foi comprada anteriormente, a razão para o fechamento de cada negociação é a mesma - ela atingiu sua meta de preço, ou experimentou sua perda máxima permitida. Embora as regras diferem de comerciante para comerciante, existem algumas orientações que muitos consideram úteis.
FECHANDO A OPÇÃO DE CHAMADA: Nunca mantenha uma chamada coberta aberta quando o preço de venda da ligação cair abaixo de $ 0,25! Uma vez que o preço de venda caia abaixo desse nível, a quantidade de lucro potencial adicional é geralmente pequena demais para justificar o risco de manter o negócio aberto. Em uma opção de compra padrão controlando 100 ações, a diferença de lucro entre um preço de compra de US $ 0,25 e um preço de venda de zero é de apenas US $ 25. Quando o preço de venda fica tão baixo, muitas vezes faz sentido comprar a opção de compra para fechá-la em vez de esperar e esperar que ela expire sem valor. O extra de $ 25 geralmente não vale a pena. Não é necessário vender a ação para fechar a opção de compra, de modo que a escolha dependerá do lucro ou perda da própria ação e das metas de longo prazo do negociante em relação ao estoque específico envolvido. Alguns traders podem optar por vender uma chamada coberta adicional sobre o mesmo estoque quando a opção de compra inicial é fechada, usando um preço de exercício mais baixo ou uma data de expiração mais distante. PARANDO PERDAS: Como regra geral, não permita que qualquer negociação única cause uma perda de mais de 2% do valor total da conta! Por exemplo: em uma conta de US $ 25.000, as perdas geralmente devem ser interrompidas antes de exceder US $ 500. Em uma chamada coberta padrão controlando 100 ações, isso exigiria uma perda não superior a US $ 5 para uma conta de negociação de US $ 25.000. Se uma ação é tão volátil que uma perda de US $ 5 é inviável (como uma ação que movimenta US $ 5 em questão de horas), as chamadas cobertas sobre esse estoque devem ser evitadas inteiramente até que o tamanho da conta seja maior. Se a ação for vendida para reduzir perdas, muitos corretores exigem que a opção de compra seja fechada também. Em qualquer caso, uma vez que o comércio de chamadas cobertas atinja a perda máxima aceitável, é uma boa prática comercial sair e seguir para negócios mais promissores. COMPRANDO UMA OPÇÃO DE PÔR: Quando uma única negociação de chamada coberta requer uma grande parte da conta de negociação, compre uma opção de venda para evitar perdas catastróficas! Por exemplo: em uma conta de US $ 25.000, uma chamada coberta padrão que controla 100 ações de uma ação que está sendo negociada a US $ 125 por ação exige a colocação de US $ 12.500 em risco, ou 50% da conta. Um desenvolvimento negativo, como uma falência ou um colapso do mercado, pode afetar o preço das ações durante a noite, e uma ordem de stop loss não poderá ser executada até o dia seguinte de negociação - quando pode ser tarde demais para evitar danos catastróficos à conta . A compra de uma opção de venda a um preço de exercício um pouco menor do que o preço de exercício da chamada coberta garante que a conta nunca seja eliminada por uma única negociação. A opção de venda não impedirá todas as perdas, apenas as catastróficas. Muitos se referem a esse tipo de proteção como um "colarinho". HITRAR UM ALVO DE PREÇO: Nunca mantenha uma chamada coberta aberta por mais tempo do que o necessário quando ela tiver um lucro substancial! É possível que uma chamada coberta tenha um lucro quase máximo muito antes do vencimento. Isso geralmente ocorre quando o preço das ações faz ganhos significativos. Por exemplo, uma chamada coberta vendida ao preço de exercício de US $ 50 pode ter um lucro quase máximo se o preço da ação subir para US $ 60. Há muito pouco a ganhar ganancioso, mas muito a perder se a tendência se inverter subitamente. Afastar-se de uma chamada coberta com um lucro de US $ 400 depois de apenas alguns dias é muitas vezes preferível a chance de sair com um lucro de US $ 500 depois de um mês. Embora nenhuma regra seja a melhor para todos os traders, fechar uma chamada coberta depois de ter experimentado 80% do seu lucro potencial é muitas vezes preferível a segurar nos 20% finais. ESCOLHA DE UM PREÇO DE GREVE: Não seja ganancioso por ganhos de capital; os ganhos de capital são para os corretores de ações. Negociação de chamadas cobertas é sobre como fazer pequenos lucros, de forma consistente. Há um velho ditado no mercado de ações: "Você nunca vai quebrar lucros!" Quando uma ação está sendo negociada a US $ 50 em um mercado altista, certamente, faz sentido usar um preço de exercício mais alto de US $ 55, assim é possível obter um ganho de capital de US $ 5 acima do prêmio de chamada coberta. Mas também é possível lucrar com a venda da chamada coberta com o preço de exercício de US $ 45; e quando os mercados são questionáveis, o preço de exercício de US $ 45 geralmente faz mais sentido. Por exemplo, a chamada de greve de US $ 55 pode ter um prêmio de US $ 2,50 por ação, enquanto a de US $ 45 pode ter um prêmio de US $ 7,50. Vale a pena notar que, caso o preço das ações permaneça estável em $ 50 até o vencimento, ambos os negócios retornarão o mesmo lucro de $ 250. Assim, enquanto os potenciais ganhos de capital na chamada coberta de US $ 55 podem parecer inicialmente mais atraentes (poderia potencialmente gerar um lucro líquido de US $ 750), o fato é que a chamada coberta de US $ 45 tem uma chance muito maior de retornar um lucro. , embora um menor lucro líquido ($ 250 é o máximo). Não tenha medo de usar os preços de greve dentro do dinheiro! ESCOLHA DA DATA DE EXPIRAÇÃO: Não tenha medo de expirações mais distantes! As opções semanais tornaram-se muito populares nos últimos anos, mas isso não significa que elas sejam sempre a melhor opção para uma chamada coberta. Em geral, a única vez em que uma chamada coberta usando uma expiração semanal supera a de um com expiração mais distante é quando o preço da ação permanece estável ou apenas se move ligeiramente. Se a ação fizer grandes ganhos, a chamada semanal coberta alcançará rapidamente seu lucro máximo. A chamada coberta com prazo mais distante tem um prêmio inicial maior, portanto, um potencial de lucro maior. A expiração mais distante pode, portanto, continuar a lucrar muito depois de a expiração semanal ter sido maximizada. Da mesma forma, uma ação que experimenta grandes prejuízos geralmente resultará em uma perda maior para o operador de chamadas cobertas semanalmente do que para uma com expiração mais distante. Em uma desaceleração rápida, ambas as opções de compra podem se tornar inúteis. Isso é bom, porque cada um pode ser fechado com lucro, a fim de compensar algumas das perdas no estoque. Mas a opção semanal tem um prêmio inicial mais baixo, então há menos lucro para compensar a perda de estoque.
Uma vez que o negócio de chamadas cobertas tenha sido aberto, as razões para sua abertura não importam. Se foi aberto como um buy-write na expectativa de um ganho rápido, ou aberto em ações compradas anteriormente com a expectativa de montar um período de resistência e indecisão, uma vez que o negócio é aberto, uma chamada coberta é uma chamada coberta. chamada coberta. Portanto, as regras acima se aplicam independentemente da maneira como a negociação foi aberta ou da razão pela qual ela foi aberta. Seguindo as regras, um comerciante tem uma chance melhor de sobreviver, seja envolvendo operações de compra de ações cobertas sobre ações que já são de propriedade, ou negociação de compra e venda de ações que são compradas no momento em que a opção de compra é vendida.
Compre opções de gravação.
Uma estratégia de negociação de opções em que um investidor compra ações e vende opções de compra contra ele é conhecida como uma compra de compra. Também conhecido como write coberto. Para saber mais sobre como comprar, consulte a redação da chamada coberta.
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QUAL A ESTRATÉGIA DE COMPRA-ESCRITA?
Como definição, a estratégia Buy-Write é bastante direta: você compra uma ação e depois vende ou grava uma opção de compra nesse estoque.
A estratégia Buy-Write é tipicamente usada como uma ferramenta de negociação adicional para ajudar a aumentar a receita ou mitigar parte da perda, para uma carteira de investimentos de longo prazo. Em outras palavras, se seu método de investimento é comprar ações e mantê-las por um longo período de tempo, a estratégia de compra-gravação adicionará renda à sua carteira ou reduzirá a perda se seus investimentos estiverem tendendo para baixo no preço. No entanto, se os preços das ações subirem, você poderá ter um retorno geral menor. Isso se deve ao fato de a estratégia de compra e venda estar limitada ao preço de exercício mais qualquer prêmio recebido.
Por exemplo, manter ações a longo prazo oferece três resultados possíveis:
1. O estoque sobe e você ganha dinheiro. A quantia que você faz é a diferença entre o que você comprou a ação e seu preço atual mais alto.
2. O preço das ações permanece o mesmo. Nesse caso, você não ganhou dinheiro, mas também não perdeu nenhum.
3. O preço das ações cai. A quantidade de dinheiro que você perdeu é a diferença entre o que você comprou a ação e seu preço atual mais baixo.
Como exemplo: Você compra 200 ações por US $ 10 / ação. Você decide escrever uma opção de compra por US $ 2 / ação para expirar em 30 dias. Como uma opção de compra vale 100 ações, agora você tem metade da sua carteira sujeita à opção de compra. Então, o que acontece sob seus três cenários possíveis em 30 dias, que é o período de tempo selecionado para sua opção de compra?
1. O estoque sobe. Se a ação subir US $ 5, agora você tem 100 ações que você pagou US $ 1.000 (100 ações x US $ 10 / ação) e agora valem US $ 1.500 (100 ações x US $ 15 / ação). Você também tem 100 ações que você conseguiu para manter a ação premium de US $ 200 para a opção de compra (100 x US $ 2 / ação), mas teve que vender as ações por US $ 1.000, então perdeu mais US $ 300 nessa parte do seu portfólio. No geral, você acabou com $ 500 + $ 200 = $ 700. Se você não tivesse escrito a opção de compra, você teria feito: 200 ações x $ 15 / ação = $ 3000, menos seu investimento inicial de $ 2000 ou um lucro de $ 1000. Com a parte Buy-Write do seu portfólio, você está em pior situação de US $ 300 do que se tivesse simplesmente mantido seu estoque longo.
2. O preço das ações permanece o mesmo. Para metade do seu portfólio, o lucro é de US $ 0, já que o preço ficou o mesmo em US $ 10 / ação. Para as suas 100 ações sujeitas à opção de compra, uma vez que não houve movimentação de preço, a opção não é exercida. Você consegue manter o prêmio de US $ 2 / ação ou US $ 200 e você ainda mantém suas ações. Portanto, o seu lucro se o estoque da sua carteira permanecer estável no preço for: $ 200. Se você não tivesse escrito a opção de compra, seu lucro teria sido $ 0. Com a opção de compra, você fica melhor em US $ 200 do que teria se tivesse mantido seu estoque longo.
3. O preço das ações cai. Se o preço das ações cair para US $ 5, metade do seu portfólio valeria agora 100 x US $ 5 = US $ 500, ou uma perda de US $ 500. Na outra metade de sua carteira, sua opção de compra não teria sido exercida, então você ainda mantém suas 100 ações a US $ 5 / ação por uma perda adicional de US $ 500. No entanto, você pode manter o prêmio da chamada em US $ 2 / ação ou US $ 200, então você ganha US $ 200 & # 8211; US $ 500 e # 8211; US $ 500 por uma perda de US $ 800. Com a opção de compra, você está em uma folga de US $ 200 do que se segurasse seu estoque longo.
VEJA UM EXEMPLO USANDO JNJ:
25 de julho de 2012.
Compre 100 ações JNJ @ 67,80.
Vender 1 Set $ 67.50 Ligue @ $ 1.25.
O custo total para esse negócio é de US $ 6.655, que é o seu ponto de equilíbrio inicial (US $ 66,55 por ação). O potencial de lucro nessa negociação é de US $ 95 se o JNJ estiver acima de US $ 67,50 no vencimento em agosto, o que representa um retorno de 1,43% sobre seu capital inicial. Tenha em mente também que JNJ paga um saudável dividendo de 3,57%, então se você estiver segurando a ação sobre uma ex-data de dividendos, você também receberá o dividendo que pode aumentar ainda mais o seu retorno. O JNJ deve pagar um dividendo em agosto.
Outra variação dessa estratégia que você pode tentar é conhecida como a compra atrasada, em que você compra a ação, espera que ela aumente e depois venda sua ligação. Isso pode realmente aumentar seus retornos, mas tem riscos. Se a ação cair após a compra, você receberá menos prêmio quando vender a ligação ou precisará vender uma ligação com um preço menor.
GESTÃO DE COMÉRCIO.
Se JNJ estiver acima de US $ 75 no vencimento de junho, você pode deixar suas ações serem retiradas, obter seus lucros e passar para a próxima oportunidade. Ou, se você for um detentor de longo prazo de ações JNJ, poderá recomprar a chamada vendida e escrever outra opção de compra.
Se a JNJ cair, você pode ter suas perdas vendendo as ações e comprando de volta a chamada, ou baixando a chamada para uma baixa. Como parte do seu plano de negociação, você precisará ter critérios rígidos sobre o que você fará nessa situação. A maioria dos comerciantes estabelece um stop loss de 8%, fechando o negócio e indo embora. No entanto, se o estoque tiver caído apenas 5%, talvez essa seja uma situação em que você consideraria reduzir a oferta vendida para uma baixa.
Buy-Write ETFs como opções alternativas de renda.
Recentemente, fizemos várias postagens em classes de ativos de alto rendimento que os investidores em busca de receita podem utilizar em seus portfólios. Hoje, mergulharemos um pouco mais em um grupo de ETFs geradores de renda que são mais uma estratégia do que uma classe de ativos.
O que é uma estratégia de compra e venda?
As estratégias de compra e venda, também conhecidas como chamadas cobertas, envolvem a compra de uma ação (ou ETF) e a venda de uma opção de compra com um preço de exercício geralmente igual ou superior ao preço atual da ação. Se o preço das ações subir acima da greve, você poderá cobrir a opção com a ação que possui; Se o preço da ação diminuir ou permanecer estável, a opção expirará sem valor. De qualquer maneira, você consegue manter o prêmio da opção, que fornece uma fonte de renda e leva a uma menor volatilidade em relação a possuir apenas o estoque.
Esse processo geralmente requer mais trabalho do que o investidor médio de varejo está disposto a colocar em uma estratégia: sua conta deve ser configurada para a negociação de opções, as opções de negociação em uma cesta de estoques levam tempo e as opções devem ser transferidas quando expirarem. No entanto, há uma variedade de ETFs que implementam esse tipo exato de estratégia, como o ETF PowerShares S & P BuyWrite 500 (PBP), o ETF Horizontes S & P 500 Covered Calls (HSPX), o iPath CBOE S & P 500 BuyWrite Index ETN (BWV), e o ETF de cobertura coberta NASDAQ 100 da Recon Capital (QYLD).
PBP, HSPX e BWV possuem e gravam suas opções no S & amp; P 500. A PBP vende chamadas de índice S & amp; P 500 ligeiramente fora do dinheiro (OTM), a HSPX vende chamadas que são mais OTM e no estoques individuais, e o BWV é implementado como um ETN. O QYLD negocia com o NASDAQ 100. Dos quatro, o PBP tem 12x mais ativos do que o segundo maior fundo.
Além das diferenças na forma como estes ETPs implementam estratégias de compra e venda, também são tributados de forma diferente. Ao contrário da maioria dos ETFs de ações, as distribuições de certos ETFs de compra e escritura podem ser tributadas como futuros (60% de ganhos de capital de longo prazo e 40% de ganhos de capital de curto prazo), dependendo se o ETF vender opções de índice ou opções sobre ações individuais. As distribuições da BWV são tributadas à taxa de rendimento normal, uma vez que é um ETN, mas isto não é diferente dos ETFs mais obrigacionistas. Uma abordagem conservadora para comparar os ETPs de compra e venda a outros ETP geradores de rendimento é assumir o pior cenário - a taxa de imposto sobre o rendimento ordinário. Diferentes tratamentos fiscais tornam-se um não-problema quando os investimentos são mantidos em uma conta com vantagem fiscal.
Uma estratégia simplificada de compra e venda.
Para entender como essas estratégias funcionam, vamos analisar uma estratégia simples de compra e venda no S & P 500 ETF (SPY). Em nossa carteira, deteremos ações da SPY e uma quantidade igual de opções de compra a descoberto.
Para simplificar ainda mais, usaremos o preço de retorno total do SPY como o preço da estratégia. Vamos precificar as opções de compra usando a fórmula de Black-Scholes com o VIX como uma estimativa da volatilidade e a taxa de juros dos fundos federais como a taxa de juros livre de risco. Rolaremos as opções de compra na terceira sexta-feira a cada mês, quando os contratos de opção expirarem. Nesse dia, nós liquidamos as opções de compra atualmente pendentes e vendemos uma nova opção de compra de um mês. A venda da opção gera um pagamento de prêmio, mas não altera o valor do portfólio, uma vez que agora somos a opção mais curta. O produto da venda é usado para comprar mais ações da SPY junto com chamadas para cobri-lo. Assumiremos uma taxa anualizada de 75 pb em cada data de rollover para contabilizar alguns dos custos de execução da estratégia (ou de possuir o ETF buy-write).
Liberdade 35 Blog.
Planejando para o futuro, um investimento por vez.
Compre Estratégia de Negociação de Opções de Escrita.
Um par de dias atrás eu fiz $ 220 em cerca de 5 minutos de opções de negociação. Hoje vou explicar exatamente o que fiz, por que fiz, como os outros podem fazer o mesmo, se quiserem, e os riscos envolvidos com essa manobra. Fora de todas as estratégias de negociação de opções lá fora, comprar opções de gravação são provavelmente o menos arriscado, especialmente feito com grandes ações subjacentes, blue chips. Eles também exigem conhecimento mínimo, sem dinheiro para baixo e são acessíveis ao público em geral. 😀
Então, primeiro, o que diabos é uma estratégia de opções Buy Write? Basta colocá-lo quando compramos um estoque e, em seguida, escrever (vender) uma chamada coberta contra o estoque que acabamos de comprar heh. 😉
A razão pela qual podemos querer implementar um buy-write é porque acreditamos que a ação não irá se mover muito em nenhuma direção em um futuro próximo e queremos gerar alguns retornos extras nesse meio tempo!
Através de uma sugestão de um amigo, decidi realizar minha primeira estratégia de compra de compra no início desta semana. Eu escolhi fazê-lo usando o Banco Nacional do Canadá, que é uma das maiores empresas financeiras do país com um balanço sólido e lucros crescentes. 🙂 Os bancos canadenses são ideais para fazer o Buy Writes porque eles são razoavelmente estáveis e aumentam seus dividendos ao longo do tempo.
Então vamos rapidamente percorrer o meu processo de pensamento. Qual é o propósito de comprar uma ação e, em seguida, escrever uma opção de compra contra ela? Para mim, é fazer dinheiro rápido e fácil com risco mínimo, mas uma grande chance de vencer o mercado. 😀
Então, vamos percorrer as etapas da minha estratégia. Observe que isso requer uma conta de corretagem auto-dirigida, por exemplo: TD Waterhouse, Questrade, etc.
Como funcionam as opções de gravação de compra.
Passo 1: Comprei 100 ações do National Bank na Bolsa de Valores de Toronto por US $ 45,71 cada na terça-feira. Isso foi muito direto. Acabei de comprar como faria com qualquer outra ação. O custo total foi de US $ 4.580,99, incluindo comissão.
Etapa 2: eu escrevi uma opção de compra do National Bank para expirar em 16 de outubro de 2015 com um preço de exercício de US $ 46. Eu escolhi US $ 46 porque é muito próximo do preço de mercado atual da ação e escrever "no dinheiro & # 8221; as chamadas geralmente são a melhor escolha para essa estratégia. Este tipo de escrita de opções é conhecido como uma chamada coberta & # 8220; & # 8221; porque tenho as ações subjacentes para cobrir minha posição se a opção for exercida e o comprador disser minhas 100 ações da NA. Se eu não tiver quaisquer ações do Banco Nacional, isso seria conhecido como uma chamada nua & # 8221; no mundo da negociação de opções, que é mais arriscado.
Simplesmente escrevendo uma chamada coberta, alguém estava disposto a me pagar dinheiro. A receita que recebi após as comissões deste negócio de opção foi de US $ 220,76. 😀 Aqui está uma olhada em minhas duas transações na minha conta de corretagem depois que tudo estiver resolvido.
Então, simplesmente comprando uma ação e, em seguida, escrevendo uma ligação contra ela, estou agora $ 220 mais rico do que antes. 🙂 Não muito pobre para fazer alguma pesquisa sobre negociação de opções e, em seguida, gastar 5 minutos para executar os negócios online.
Para um tutorial detalhado de como realmente escrever uma chamada coberta, você pode ver minhas postagens anteriores da Trican, que tem capturas de tela passo a passo com marcadores e setas para fácil entendimento.
Então, por que alguém estaria disposto a me pagar para comprar a opção que eu escrevi? Bem, quando eu escrevo uma opção de compra do National Bank por US $ 46, o que eu estou essencialmente fazendo é dizer ao mundo que darei a opção de comprar 100 ações do National Bank em uma data futura por US $ 46. Neste exemplo da vida real, a data futura que eu escolhi é em outubro, que é de 7 meses de distância.
Isso significa que se as ações do National Bank estiverem sendo negociadas em alta em outubro, eu teria que vender minhas 100 ações por US $ 46 para a pessoa que comprou minha opção de compra, mesmo que ela esteja abaixo do preço de mercado do dia. Se alguém está otimista sobre as ações de NA e acha que a ação subirá, é óbvio que isso é uma vitória para eles. Eles não precisam cancelar minhas ações, é claro. Por exemplo, se o preço das ações de NA cair até outubro, elas podem simplesmente desistir e não exercer o contrato. Afinal, por que comprar ações de mim a US $ 46 cada, quando o mercado as está vendendo a um preço menor? 🙂 Mas é claro que o privilégio de lucrar se a ação sobe, mas não arrisca perder nada se a ação cair tem um preço para o comprador da opção. Caso contrário, não seria justo. Então, para comprar a opção de compra que eu escrevi, o comprador terá que pagar um prêmio para mim porque eu estou dando ganhos potenciais no futuro.
O gráfico a seguir mostra os possíveis resultados da minha estratégia de opções de compra e venda quando a opção expira em outubro.
A linha magenta mostra o lucro ou a perda de alguém que só comprou ações da NA e as manteve até outubro. A linha azul mostra os possíveis resultados da minha estratégia de compra de opções de compra. O lado positivo de uma técnica de compra-gravação é limitado ao meu prêmio de 220 dólares, basicamente. No entanto, supera o longo método em todos os pontos abaixo da tampa. 🙂
Escrever uma chamada coberta é uma ótima maneira de manter a exposição atual do mercado a uma ação, ao mesmo tempo em que obtém alguma receita, ou para tentar superar os mercados fazendo um write de compra se o preço da ação não se mover significativamente no futuro próximo.
O maior risco é se as ações caírem muito baixas em outubro e, mesmo que a opção expire sem ser exercida, eu ainda ficarei com 100 ações do Banco Nacional que valem menos do que eu comprei para elas. Se isso acontecer, provavelmente escreverei outra chamada coberta contra as ações novamente para tentar fazê-las serem chamadas enquanto ganham outro prêmio no processo. 🙂 Escreverei uma postagem de blog quando este contrato de opção expirar ainda este ano.
O que eu gosto sobre comprar-escreve em uma conta de margem é que ele não requer nenhuma economia inicial. Algumas pessoas reclamam que não podem investir porque não têm dinheiro suficiente. Felizmente, as estratégias de compra e venda não exigem dinheiro algum. Os US $ 220 que eu fiz na terça-feira não me custaram nada porque eu pedi emprestado todo o dinheiro para comprar as ações no passo 1 do banco. As taxas canadenses de margem TD para todos os seus clientes são atualmente de 4,25%. Enquanto isso, as ações do National Bank pagam 4,35% em dividendos anuais, de modo que a receita de dividendos pode cobrir completamente o custo do empréstimo na margem. 😀
Aviso: As opções e o mercado de ações podem ser arriscados. Além disso, emprestar dinheiro ainda pode ser uma má idéia para algumas pessoas, independentemente de como eu poderia fazer isso parecer no blog. 😉
Temos que admitir nossas falhas antes que possamos melhorá-las.
As 5 estratégias de negociação de opções semanais mais eficazes.
Na Parte 1 do The Weekly Options Mastery Report, discutimos as 5 estratégias de negociação de opções mais eficazes que os comerciantes inteligentes estão usando para gerar lucros semanais (leia abaixo). Fique atento para a Parte 2, onde discutimos como identificar de forma fácil e eficiente as atraentes opções semanais de negociação de candidatos todos os dias & # 8230;
As opções semanais proporcionam aos traders a flexibilidade de implementar estratégias de negociação de curto prazo sem pagar o prêmio de valor de tempo extra inerente às opções de vencimento mensal mais tradicionais. Assim, os traders podem agora trocar de forma mais econômica eventos de um dia, como ganhos, apresentações de investidores e lançamentos de produtos. A flexibilidade é boa e tudo, mas provavelmente você está se perguntando: que estratégias específicas devo usar para gerar lucros semanais a partir das opções semanais? Bem, estou tão feliz por você ter perguntado; Vamos dar uma olhada agora em 5 estratégias de negociação de opções semanais mais populares:
1. Chamadas semanais cobertas: Procurando gerar uma receita extra em seu portfólio? Bem, não procure mais, eu tenho a estratégia para você: Weekly Options Covered Calls. Em essência, o que você está procurando fazer nessa estratégia é vender opções de compra semanais em relação às ações existentes (chamadas cobertas) ou comprar ações e, simultaneamente, vender opções de compra semanais em relação à nova participação acionária (compra e venda). O vencimento semanal das opções de compra vendidas permite que você receba renda adicional em sua posição, semelhante a um dividendo, mas pagando a cada semana. Com o passar do tempo, a estratégia de cobertura coberta superou as estratégias de compra e retenção simples, proporcionando maiores retornos com dois terços da volatilidade. No entanto, se as ações do movimento subjacente forem significativamente mais altas e a greve vendida, seu retorno provavelmente será menor do que se você não vendesse as chamadas (embora ainda positivo). Usamos essa ferramenta de negociação indevida para selecionar possíveis candidatos semanais cobertos e publicar uma amostra de nossos negócios a cada semana, portanto, fique atento.
2. Por causa do decaimento exponencialmente alto em opções semanais, a maioria dos comerciantes prefere vender opções semanais e, compreensivelmente, assim. Na estratégia de cobertura coberta destacada acima, os comerciantes são capazes de coletar a queda rápida do tempo, vendendo as chamadas semanais contra uma posição de estoque longo. A venda de puts nuas, em teoria (paridade put-call), é equivalente a uma estratégia de compra e venda, embora os requisitos de skew e margem alterem um pouco a imagem. Eu acho que o que estou tentando dizer é que, se tudo for igual, prefiro vender opções semanais, no entanto, há momentos em que eu gostaria de comprar opções semanais para o potencial de experimentar ganhos maiores e potencialmente ilimitados. Nestas circunstâncias, recomendo a compra de opções semanais de deep-in-the-money (DITM). Concentrando-se em opções semanais DITM, opções com um delta em excesso de.
80% você pode efetivamente limitar o tempo rápido de decaimento na longa opção semanal, pois o alto delta faz com que a posição da opção semanal se mova como estoque (delta de 0,80 significa que a opção irá movimentar $ 0,80 para cada movimento de $ 1,00 no subjacente). Esta é uma maneira fenomenal de aproveitar a alavancagem de opções e limitar a decadência.
3. Os spreads de crédito são populares porque permitem que os comerciantes vendam níveis de vantagem (call spreads) ou de desvantagem (put spreads) com uma recompensa de risco trancada desde o início do trade. Por exemplo, você acredita que a ação XYZ não se moverá acima do nível de US $ 80 na próxima semana e você gostaria de expressar essa tese na forma de opções semanais. Uma maneira de fazer isso é simplesmente vender a opção de compra semanal de US $ 80. Infelizmente, sem as ações subjacentes, essa venda semanal exigiria uma quantidade substancial de margem dentro do seu portfólio, já que a perda potencial máxima no comércio é teoricamente infinita. No entanto, você pode reduzir a perda máxima potencial e a exigência de margem simplesmente comprando uma chamada de greve mais alta (ou seja, US $ 85) para proteger sua posição semanal de compra. Você ficaria com o spread semanal entre US $ 80 e US $ 85 em XYZ, tendo recolhido o prêmio líquido com um potencial de perda máxima da largura do strike (US $ 85 a US $ 80) - (prêmio cobrado).
4. Out-of-the-Money (OTM): Também conhecidos como “bilhetes de loteria”, os operadores às vezes preferem comprar opções semanais com pouco dinheiro, na esperança de que um pequeno investimento possa gerar enormes retornos. Acontece, não me entenda mal, mas essa estratégia geralmente envolve semanas e semanas de pequenas perdas e, idealmente, uma grande vitória para compensar as perdas acumuladas. A estratégia do "bilhete de loteria" é muitas vezes usada em casos de especulação de M & A, anúncios do FDA e previsões de ganhos extraordinários.
5. Spreads de calendário de opções semanais: Os caras de Trading de opções fazem um bom trabalho ao cobrir os spreads de calendário no relatório de estratégias de opções rentáveis, mas aqui está um bom resumo da estratégia de spread de calendário de opções semanais de um relatório OTS recente:
Uma das novas oportunidades apresentadas pela chegada dessas opções semanais disponíveis recentemente é a capacidade de negociar o que chamo de spreads de calendário "acertar e executar". Lembre-se de que um spread de calendário é um spread de duas pernas construído com a venda de uma opção datada mais curta e a compra de uma opção com prazo maior. O mecanismo de lucro é o declínio relativamente mais rápido do prêmio de tempo na opção com data mais curta.
Os spreads dos calendários atingem, de forma confiável, sua lucratividade máxima na expiração da tarde de sexta-feira da partida curta, quando o preço do subjacente está no preço de exercício. Antes da recente disponibilidade dessas opções semanais, os spreads de calendários eram normalmente construídos com cerca de 30 dias até a expiração na ponta curta.
Nestes calendários classicamente construídos, os riscos são dois:
1. Movimentação do preço do subjacente além dos limites de rentabilidade.
2. Esmagamento de volatilidade da opção mais antiga que o comerciante possui.
Hit e executar calendários diferem em risco um pouco. Movimentos de volatilidade raramente ocorrem em qualquer lugar perto do ritmo acelerado de movimento de preços. Devido a essa característica, o risco primário nesses calendários de curta duração é o preço do subjacente. A ocorrência ocasional de volatilidade acentuada na opção curta aumenta significativamente a probabilidade de lucratividade à medida que a elevada volatilidade decai para zero na expiração.
Um dos subjacentes muito nítidos que tem negociado ativamente opções é AMZN. No meio do dia 29 de agosto, o AMZN estava em US $ 205,50 e continuando a tendência mais alta a partir de um padrão básico. Uma rápida olhada no quadro de opções mostrou a opção de greve semanal 210, com 4 dias de vida e consistindo inteiramente de prêmio de tempo (extrínseco), sendo negociada a uma volatilidade de 42,9% enquanto a opção mensal de setembro eu compraria tinha uma volatilidade de 41,6%.
Essa situação é chamada de volatilidade positiva e aumenta a probabilidade de um negócio bem-sucedido. Eu entrei no negócio e possuí o gráfico P & amp; L resultante:
Continuei monitorando o preço, sabendo que o movimento além dos limites da minha faixa de lucratividade exigiria ação. Até a metade do dia 31 de agosto, 48 horas depois do início do pregão, o limite superior de lucratividade estava sendo abordado conforme mostrado abaixo:
Como a ação do preço permaneceu forte e o ponto de equilíbrio superior foi ameaçado, optei por adicionar um spread de calendário adicional para formar um calendário duplo. Essa ação exigiu o comprometimento de capital adicional e resultou no aumento do ponto BE superior de 218 para pouco mais de 220, conforme mostrado abaixo. Hit e executar calendários devem ser gerenciados agressivamente; não há tempo para se recuperar de movimentos inesperados de preços.
Pouco depois de adicionar o spread adicional do calendário, a AMZN retraiu alguns de seus recentes lançamentos e nem o ponto BE do calendário foi ameaçado. Fechei o negócio na tarde de sexta-feira. A indicação para sair do comércio foi a erosão do prêmio de tempo das opções que eu era curto para níveis mínimos.
Os resultados do comércio foram um retorno de 67,5% sobre o risco máximo permitido de capital administrado e um retorno de 10,6% sobre o capital comprometido. Se o segundo calendário não tivesse sido necessário para controlar o risco, os retornos teriam sido substancialmente maiores.
Este é apenas um exemplo do uso de opções em uma posição estruturada para controlar o risco de capital e retornar lucros significativos com o mínimo de gerenciamento de posição. Tais oportunidades rotineiramente existem para o trader de opções conhecedoras.
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A estratégia de compra de gravação.
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Negociação de volatilidade facilitada - Estratégias eficazes para sobreviver a fortes oscilações de mercado.
QUAL A ESTRATÉGIA DE COMPRA-ESCRITA?
Como definição, a estratégia Buy-Write é bastante direta: você compra uma ação e depois vende ou grava uma opção de compra nesse estoque.
A estratégia Buy-Write é tipicamente usada como uma ferramenta de negociação adicional para ajudar a aumentar a receita ou mitigar parte da perda, para uma carteira de investimentos de longo prazo. Em outras palavras, se seu método de investimento é comprar ações e mantê-las por um longo período de tempo, a estratégia de compra-gravação adicionará renda à sua carteira ou reduzirá a perda se seus investimentos estiverem tendendo para baixo no preço. No entanto, se os preços das ações subirem, você poderá ter um retorno geral menor. Isso se deve ao fato de a estratégia de compra e venda estar limitada ao preço de exercício mais qualquer prêmio recebido.
Por exemplo, manter ações a longo prazo oferece três resultados possíveis:
1. O estoque sobe e você ganha dinheiro. A quantia que você faz é a diferença entre o que você comprou a ação e seu preço atual mais alto.
2. O preço das ações permanece o mesmo. Nesse caso, você não ganhou dinheiro, mas também não perdeu nenhum.
3. O preço das ações cai. A quantidade de dinheiro que você perdeu é a diferença entre o que você comprou a ação e seu preço atual mais baixo.
Como exemplo: Você compra 200 ações por US $ 10 / ação. Você decide escrever uma opção de compra por US $ 2 / ação para expirar em 30 dias. Como uma opção de compra vale 100 ações, agora você tem metade da sua carteira sujeita à opção de compra. Então, o que acontece sob seus três cenários possíveis em 30 dias, que é o período de tempo selecionado para sua opção de compra?
1. O estoque sobe. Se a ação subir US $ 5, agora você tem 100 ações que você pagou US $ 1.000 (100 ações x US $ 10 / ação) e agora valem US $ 1.500 (100 ações x US $ 15 / ação). Você também tem 100 ações que você conseguiu para manter a ação premium de US $ 200 para a opção de compra (100 x US $ 2 / ação), mas teve que vender as ações por US $ 1.000, então perdeu mais US $ 300 nessa parte do seu portfólio. No geral, você acabou com $ 500 + $ 200 = $ 700. Se você não tivesse escrito a opção de compra, você teria feito: 200 ações x $ 15 / ação = $ 3000, menos seu investimento inicial de $ 2000 ou um lucro de $ 1000. Com a parte Buy-Write do seu portfólio, você está em pior situação de US $ 300 do que se tivesse simplesmente mantido seu estoque longo.
2. O preço das ações permanece o mesmo. Para metade do seu portfólio, o lucro é de US $ 0, já que o preço ficou o mesmo em US $ 10 / ação. Para as suas 100 ações sujeitas à opção de compra, uma vez que não houve movimentação de preço, a opção não é exercida. Você consegue manter o prêmio de US $ 2 / ação ou US $ 200 e você ainda mantém suas ações. Portanto, o seu lucro se o estoque da sua carteira permanecer estável no preço for: $ 200. Se você não tivesse escrito a opção de compra, seu lucro teria sido $ 0. Com a opção de compra, você fica melhor em US $ 200 do que teria se tivesse mantido seu estoque longo.
3. O preço das ações cai. Se o preço das ações cair para US $ 5, metade do seu portfólio valeria agora 100 x US $ 5 = US $ 500, ou uma perda de US $ 500. Na outra metade de sua carteira, sua opção de compra não teria sido exercida, então você ainda mantém suas 100 ações a US $ 5 / ação por uma perda adicional de US $ 500. No entanto, você pode manter o prêmio da chamada em US $ 2 / ação ou US $ 200, então você ganha US $ 200 & # 8211; US $ 500 e # 8211; US $ 500 por uma perda de US $ 800. Com a opção de compra, você está em uma folga de US $ 200 do que se segurasse seu estoque longo.
VEJA UM EXEMPLO USANDO JNJ:
25 de julho de 2012.
Compre 100 ações JNJ @ 67,80.
Vender 1 Set $ 67.50 Ligue @ $ 1.25.
O custo total para esse negócio é de US $ 6.655, que é o seu ponto de equilíbrio inicial (US $ 66,55 por ação). O potencial de lucro nessa negociação é de US $ 95 se o JNJ estiver acima de US $ 67,50 no vencimento em agosto, o que representa um retorno de 1,43% sobre seu capital inicial. Tenha em mente também que JNJ paga um saudável dividendo de 3,57%, então se você estiver segurando a ação sobre uma ex-data de dividendos, você também receberá o dividendo que pode aumentar ainda mais o seu retorno. O JNJ deve pagar um dividendo em agosto.
Outra variação dessa estratégia que você pode tentar é conhecida como a compra atrasada, em que você compra a ação, espera que ela aumente e depois venda sua ligação. Isso pode realmente aumentar seus retornos, mas tem riscos. Se a ação cair após a compra, você receberá menos prêmio quando vender a ligação ou precisará vender uma ligação com um preço menor.
GESTÃO DE COMÉRCIO.
Se JNJ estiver acima de US $ 75 no vencimento de junho, você pode deixar suas ações serem retiradas, obter seus lucros e passar para a próxima oportunidade. Ou, se você for um detentor de longo prazo de ações JNJ, poderá recomprar a chamada vendida e escrever outra opção de compra.
Se a JNJ cair, você pode ter suas perdas vendendo as ações e comprando de volta a chamada, ou baixando a chamada para uma baixa. Como parte do seu plano de negociação, você precisará ter critérios rígidos sobre o que você fará nessa situação. A maioria dos comerciantes estabelece um stop loss de 8%, fechando o negócio e indo embora. No entanto, se o estoque tiver caído apenas 5%, talvez essa seja uma situação em que você consideraria reduzir a oferta vendida para uma baixa.
Buy-Write ETFs como opções alternativas de renda.
Recentemente, fizemos várias postagens em classes de ativos de alto rendimento que os investidores em busca de receita podem utilizar em seus portfólios. Hoje, mergulharemos um pouco mais em um grupo de ETFs geradores de renda que são mais uma estratégia do que uma classe de ativos.
O que é uma estratégia de compra e venda?
As estratégias de compra e venda, também conhecidas como chamadas cobertas, envolvem a compra de uma ação (ou ETF) e a venda de uma opção de compra com um preço de exercício geralmente igual ou superior ao preço atual da ação. Se o preço das ações subir acima da greve, você poderá cobrir a opção com a ação que possui; Se o preço da ação diminuir ou permanecer estável, a opção expirará sem valor. De qualquer maneira, você consegue manter o prêmio da opção, que fornece uma fonte de renda e leva a uma menor volatilidade em relação a possuir apenas o estoque.
Esse processo geralmente requer mais trabalho do que o investidor médio de varejo está disposto a colocar em uma estratégia: sua conta deve ser configurada para a negociação de opções, as opções de negociação em uma cesta de estoques levam tempo e as opções devem ser transferidas quando expirarem. No entanto, há uma variedade de ETFs que implementam esse tipo exato de estratégia, como o ETF PowerShares S & P BuyWrite 500 (PBP), o ETF Horizontes S & P 500 Covered Calls (HSPX), o iPath CBOE S & P 500 BuyWrite Index ETN (BWV), e o ETF de cobertura coberta NASDAQ 100 da Recon Capital (QYLD).
PBP, HSPX e BWV possuem e gravam suas opções no S & amp; P 500. A PBP vende chamadas de índice S & amp; P 500 ligeiramente fora do dinheiro (OTM), a HSPX vende chamadas que são mais OTM e no estoques individuais, e o BWV é implementado como um ETN. O QYLD negocia com o NASDAQ 100. Dos quatro, o PBP tem 12x mais ativos do que o segundo maior fundo.
Além das diferenças na forma como estes ETPs implementam estratégias de compra e venda, também são tributados de forma diferente. Ao contrário da maioria dos ETFs de ações, as distribuições de certos ETFs de compra e escritura podem ser tributadas como futuros (60% de ganhos de capital de longo prazo e 40% de ganhos de capital de curto prazo), dependendo se o ETF vender opções de índice ou opções sobre ações individuais. As distribuições da BWV são tributadas à taxa de rendimento normal, uma vez que é um ETN, mas isto não é diferente dos ETFs mais obrigacionistas. Uma abordagem conservadora para comparar os ETPs de compra e venda a outros ETP geradores de rendimento é assumir o pior cenário - a taxa de imposto sobre o rendimento ordinário. Diferentes tratamentos fiscais tornam-se um não-problema quando os investimentos são mantidos em uma conta com vantagem fiscal.
Uma estratégia simplificada de compra e venda.
Para entender como essas estratégias funcionam, vamos analisar uma estratégia simples de compra e venda no S & P 500 ETF (SPY). Em nossa carteira, deteremos ações da SPY e uma quantidade igual de opções de compra a descoberto.
Para simplificar ainda mais, usaremos o preço de retorno total do SPY como o preço da estratégia. Vamos precificar as opções de compra usando a fórmula de Black-Scholes com o VIX como uma estimativa da volatilidade e a taxa de juros dos fundos federais como a taxa de juros livre de risco. Rolaremos as opções de compra na terceira sexta-feira a cada mês, quando os contratos de opção expirarem. Nesse dia, nós liquidamos as opções de compra atualmente pendentes e vendemos uma nova opção de compra de um mês. A venda da opção gera um pagamento de prêmio, mas não altera o valor do portfólio, uma vez que agora somos a opção mais curta. O produto da venda é usado para comprar mais ações da SPY junto com chamadas para cobri-lo. Assumiremos uma taxa anualizada de 75 pb em cada data de rollover para contabilizar alguns dos custos de execução da estratégia (ou de possuir o ETF buy-write).
Liberdade 35 Blog.
Planejando para o futuro, um investimento por vez.
Compre Estratégia de Negociação de Opções de Escrita.
Um par de dias atrás eu fiz $ 220 em cerca de 5 minutos de opções de negociação. Hoje vou explicar exatamente o que fiz, por que fiz, como os outros podem fazer o mesmo, se quiserem, e os riscos envolvidos com essa manobra. Fora de todas as estratégias de negociação de opções lá fora, comprar opções de gravação são provavelmente o menos arriscado, especialmente feito com grandes ações subjacentes, blue chips. Eles também exigem conhecimento mínimo, sem dinheiro para baixo e são acessíveis ao público em geral. 😀
Então, primeiro, o que diabos é uma estratégia de opções Buy Write? Basta colocá-lo quando compramos um estoque e, em seguida, escrever (vender) uma chamada coberta contra o estoque que acabamos de comprar heh. 😉
A razão pela qual podemos querer implementar um buy-write é porque acreditamos que a ação não irá se mover muito em nenhuma direção em um futuro próximo e queremos gerar alguns retornos extras nesse meio tempo!
Através de uma sugestão de um amigo, decidi realizar minha primeira estratégia de compra de compra no início desta semana. Eu escolhi fazê-lo usando o Banco Nacional do Canadá, que é uma das maiores empresas financeiras do país com um balanço sólido e lucros crescentes. 🙂 Os bancos canadenses são ideais para fazer o Buy Writes porque eles são razoavelmente estáveis e aumentam seus dividendos ao longo do tempo.
Então vamos rapidamente percorrer o meu processo de pensamento. Qual é o propósito de comprar uma ação e, em seguida, escrever uma opção de compra contra ela? Para mim, é fazer dinheiro rápido e fácil com risco mínimo, mas uma grande chance de vencer o mercado. 😀
Então, vamos percorrer as etapas da minha estratégia. Observe que isso requer uma conta de corretagem auto-dirigida, por exemplo: TD Waterhouse, Questrade, etc.
Como funcionam as opções de gravação de compra.
Passo 1: Comprei 100 ações do National Bank na Bolsa de Valores de Toronto por US $ 45,71 cada na terça-feira. Isso foi muito direto. Acabei de comprar como faria com qualquer outra ação. O custo total foi de US $ 4.580,99, incluindo comissão.
Etapa 2: eu escrevi uma opção de compra do National Bank para expirar em 16 de outubro de 2015 com um preço de exercício de US $ 46. Eu escolhi US $ 46 porque é muito próximo do preço de mercado atual da ação e escrever "no dinheiro & # 8221; as chamadas geralmente são a melhor escolha para essa estratégia. Este tipo de escrita de opções é conhecido como uma chamada coberta & # 8220; & # 8221; porque tenho as ações subjacentes para cobrir minha posição se a opção for exercida e o comprador disser minhas 100 ações da NA. Se eu não tiver quaisquer ações do Banco Nacional, isso seria conhecido como uma chamada nua & # 8221; no mundo da negociação de opções, que é mais arriscado.
Simplesmente escrevendo uma chamada coberta, alguém estava disposto a me pagar dinheiro. A receita que recebi após as comissões deste negócio de opção foi de US $ 220,76. 😀 Aqui está uma olhada em minhas duas transações na minha conta de corretagem depois que tudo estiver resolvido.
Então, simplesmente comprando uma ação e, em seguida, escrevendo uma ligação contra ela, estou agora $ 220 mais rico do que antes. 🙂 Não muito pobre para fazer alguma pesquisa sobre negociação de opções e, em seguida, gastar 5 minutos para executar os negócios online.
Para um tutorial detalhado de como realmente escrever uma chamada coberta, você pode ver minhas postagens anteriores da Trican, que tem capturas de tela passo a passo com marcadores e setas para fácil entendimento.
Então, por que alguém estaria disposto a me pagar para comprar a opção que eu escrevi? Bem, quando eu escrevo uma opção de compra do National Bank por US $ 46, o que eu estou essencialmente fazendo é dizer ao mundo que darei a opção de comprar 100 ações do National Bank em uma data futura por US $ 46. Neste exemplo da vida real, a data futura que eu escolhi é em outubro, que é de 7 meses de distância.
Isso significa que se as ações do National Bank estiverem sendo negociadas em alta em outubro, eu teria que vender minhas 100 ações por US $ 46 para a pessoa que comprou minha opção de compra, mesmo que ela esteja abaixo do preço de mercado do dia. Se alguém está otimista sobre as ações de NA e acha que a ação subirá, é óbvio que isso é uma vitória para eles. Eles não precisam cancelar minhas ações, é claro. Por exemplo, se o preço das ações de NA cair até outubro, elas podem simplesmente desistir e não exercer o contrato. Afinal, por que comprar ações de mim a US $ 46 cada, quando o mercado as está vendendo a um preço menor? 🙂 Mas é claro que o privilégio de lucrar se a ação sobe, mas não arrisca perder nada se a ação cair tem um preço para o comprador da opção. Caso contrário, não seria justo. Então, para comprar a opção de compra que eu escrevi, o comprador terá que pagar um prêmio para mim porque eu estou dando ganhos potenciais no futuro.
O gráfico a seguir mostra os possíveis resultados da minha estratégia de opções de compra e venda quando a opção expira em outubro.
A linha magenta mostra o lucro ou a perda de alguém que só comprou ações da NA e as manteve até outubro. A linha azul mostra os possíveis resultados da minha estratégia de compra de opções de compra. O lado positivo de uma técnica de compra-gravação é limitado ao meu prêmio de 220 dólares, basicamente. No entanto, supera o longo método em todos os pontos abaixo da tampa. 🙂
Escrever uma chamada coberta é uma ótima maneira de manter a exposição atual do mercado a uma ação, ao mesmo tempo em que obtém alguma receita, ou para tentar superar os mercados fazendo um write de compra se o preço da ação não se mover significativamente no futuro próximo.
O maior risco é se as ações caírem muito baixas em outubro e, mesmo que a opção expire sem ser exercida, eu ainda ficarei com 100 ações do Banco Nacional que valem menos do que eu comprei para elas. Se isso acontecer, provavelmente escreverei outra chamada coberta contra as ações novamente para tentar fazê-las serem chamadas enquanto ganham outro prêmio no processo. 🙂 Escreverei uma postagem de blog quando este contrato de opção expirar ainda este ano.
O que eu gosto sobre comprar-escreve em uma conta de margem é que ele não requer nenhuma economia inicial. Algumas pessoas reclamam que não podem investir porque não têm dinheiro suficiente. Felizmente, as estratégias de compra e venda não exigem dinheiro algum. Os US $ 220 que eu fiz na terça-feira não me custaram nada porque eu pedi emprestado todo o dinheiro para comprar as ações no passo 1 do banco. As taxas canadenses de margem TD para todos os seus clientes são atualmente de 4,25%. Enquanto isso, as ações do National Bank pagam 4,35% em dividendos anuais, de modo que a receita de dividendos pode cobrir completamente o custo do empréstimo na margem. 😀
Aviso: As opções e o mercado de ações podem ser arriscados. Além disso, emprestar dinheiro ainda pode ser uma má idéia para algumas pessoas, independentemente de como eu poderia fazer isso parecer no blog. 😉
Temos que admitir nossas falhas antes que possamos melhorá-las.
As 5 estratégias de negociação de opções semanais mais eficazes.
Na Parte 1 do The Weekly Options Mastery Report, discutimos as 5 estratégias de negociação de opções mais eficazes que os comerciantes inteligentes estão usando para gerar lucros semanais (leia abaixo). Fique atento para a Parte 2, onde discutimos como identificar de forma fácil e eficiente as atraentes opções semanais de negociação de candidatos todos os dias & # 8230;
As opções semanais proporcionam aos traders a flexibilidade de implementar estratégias de negociação de curto prazo sem pagar o prêmio de valor de tempo extra inerente às opções de vencimento mensal mais tradicionais. Assim, os traders podem agora trocar de forma mais econômica eventos de um dia, como ganhos, apresentações de investidores e lançamentos de produtos. A flexibilidade é boa e tudo, mas provavelmente você está se perguntando: que estratégias específicas devo usar para gerar lucros semanais a partir das opções semanais? Bem, estou tão feliz por você ter perguntado; Vamos dar uma olhada agora em 5 estratégias de negociação de opções semanais mais populares:
1. Chamadas semanais cobertas: Procurando gerar uma receita extra em seu portfólio? Bem, não procure mais, eu tenho a estratégia para você: Weekly Options Covered Calls. Em essência, o que você está procurando fazer nessa estratégia é vender opções de compra semanais em relação às ações existentes (chamadas cobertas) ou comprar ações e, simultaneamente, vender opções de compra semanais em relação à nova participação acionária (compra e venda). O vencimento semanal das opções de compra vendidas permite que você receba renda adicional em sua posição, semelhante a um dividendo, mas pagando a cada semana. Com o passar do tempo, a estratégia de cobertura coberta superou as estratégias de compra e retenção simples, proporcionando maiores retornos com dois terços da volatilidade. No entanto, se as ações do movimento subjacente forem significativamente mais altas e a greve vendida, seu retorno provavelmente será menor do que se você não vendesse as chamadas (embora ainda positivo). Usamos essa ferramenta de negociação indevida para selecionar possíveis candidatos semanais cobertos e publicar uma amostra de nossos negócios a cada semana, portanto, fique atento.
2. Por causa do decaimento exponencialmente alto em opções semanais, a maioria dos comerciantes prefere vender opções semanais e, compreensivelmente, assim. Na estratégia de cobertura coberta destacada acima, os comerciantes são capazes de coletar a queda rápida do tempo, vendendo as chamadas semanais contra uma posição de estoque longo. A venda de puts nuas, em teoria (paridade put-call), é equivalente a uma estratégia de compra e venda, embora os requisitos de skew e margem alterem um pouco a imagem. Eu acho que o que estou tentando dizer é que, se tudo for igual, prefiro vender opções semanais, no entanto, há momentos em que eu gostaria de comprar opções semanais para o potencial de experimentar ganhos maiores e potencialmente ilimitados. Nestas circunstâncias, recomendo a compra de opções semanais de deep-in-the-money (DITM). Concentrando-se em opções semanais DITM, opções com um delta em excesso de.
80% você pode efetivamente limitar o tempo rápido de decaimento na longa opção semanal, pois o alto delta faz com que a posição da opção semanal se mova como estoque (delta de 0,80 significa que a opção irá movimentar $ 0,80 para cada movimento de $ 1,00 no subjacente). Esta é uma maneira fenomenal de aproveitar a alavancagem de opções e limitar a decadência.
3. Os spreads de crédito são populares porque permitem que os comerciantes vendam níveis de vantagem (call spreads) ou de desvantagem (put spreads) com uma recompensa de risco trancada desde o início do trade. Por exemplo, você acredita que a ação XYZ não se moverá acima do nível de US $ 80 na próxima semana e você gostaria de expressar essa tese na forma de opções semanais. Uma maneira de fazer isso é simplesmente vender a opção de compra semanal de US $ 80. Infelizmente, sem as ações subjacentes, essa venda semanal exigiria uma quantidade substancial de margem dentro do seu portfólio, já que a perda potencial máxima no comércio é teoricamente infinita. No entanto, você pode reduzir a perda máxima potencial e a exigência de margem simplesmente comprando uma chamada de greve mais alta (ou seja, US $ 85) para proteger sua posição semanal de compra. Você ficaria com o spread semanal entre US $ 80 e US $ 85 em XYZ, tendo recolhido o prêmio líquido com um potencial de perda máxima da largura do strike (US $ 85 a US $ 80) - (prêmio cobrado).
4. Out-of-the-Money (OTM): Também conhecidos como “bilhetes de loteria”, os operadores às vezes preferem comprar opções semanais com pouco dinheiro, na esperança de que um pequeno investimento possa gerar enormes retornos. Acontece, não me entenda mal, mas essa estratégia geralmente envolve semanas e semanas de pequenas perdas e, idealmente, uma grande vitória para compensar as perdas acumuladas. A estratégia do "bilhete de loteria" é muitas vezes usada em casos de especulação de M & A, anúncios do FDA e previsões de ganhos extraordinários.
5. Spreads de calendário de opções semanais: Os caras de Trading de opções fazem um bom trabalho ao cobrir os spreads de calendário no relatório de estratégias de opções rentáveis, mas aqui está um bom resumo da estratégia de spread de calendário de opções semanais de um relatório OTS recente:
Uma das novas oportunidades apresentadas pela chegada dessas opções semanais disponíveis recentemente é a capacidade de negociar o que chamo de spreads de calendário "acertar e executar". Lembre-se de que um spread de calendário é um spread de duas pernas construído com a venda de uma opção datada mais curta e a compra de uma opção com prazo maior. O mecanismo de lucro é o declínio relativamente mais rápido do prêmio de tempo na opção com data mais curta.
Os spreads dos calendários atingem, de forma confiável, sua lucratividade máxima na expiração da tarde de sexta-feira da partida curta, quando o preço do subjacente está no preço de exercício. Antes da recente disponibilidade dessas opções semanais, os spreads de calendários eram normalmente construídos com cerca de 30 dias até a expiração na ponta curta.
Nestes calendários classicamente construídos, os riscos são dois:
1. Movimentação do preço do subjacente além dos limites de rentabilidade.
2. Esmagamento de volatilidade da opção mais antiga que o comerciante possui.
Hit e executar calendários diferem em risco um pouco. Movimentos de volatilidade raramente ocorrem em qualquer lugar perto do ritmo acelerado de movimento de preços. Devido a essa característica, o risco primário nesses calendários de curta duração é o preço do subjacente. A ocorrência ocasional de volatilidade acentuada na opção curta aumenta significativamente a probabilidade de lucratividade à medida que a elevada volatilidade decai para zero na expiração.
Um dos subjacentes muito nítidos que tem negociado ativamente opções é AMZN. No meio do dia 29 de agosto, o AMZN estava em US $ 205,50 e continuando a tendência mais alta a partir de um padrão básico. Uma rápida olhada no quadro de opções mostrou a opção de greve semanal 210, com 4 dias de vida e consistindo inteiramente de prêmio de tempo (extrínseco), sendo negociada a uma volatilidade de 42,9% enquanto a opção mensal de setembro eu compraria tinha uma volatilidade de 41,6%.
Essa situação é chamada de volatilidade positiva e aumenta a probabilidade de um negócio bem-sucedido. Eu entrei no negócio e possuí o gráfico P & amp; L resultante:
Continuei monitorando o preço, sabendo que o movimento além dos limites da minha faixa de lucratividade exigiria ação. Até a metade do dia 31 de agosto, 48 horas depois do início do pregão, o limite superior de lucratividade estava sendo abordado conforme mostrado abaixo:
Como a ação do preço permaneceu forte e o ponto de equilíbrio superior foi ameaçado, optei por adicionar um spread de calendário adicional para formar um calendário duplo. Essa ação exigiu o comprometimento de capital adicional e resultou no aumento do ponto BE superior de 218 para pouco mais de 220, conforme mostrado abaixo. Hit e executar calendários devem ser gerenciados agressivamente; não há tempo para se recuperar de movimentos inesperados de preços.
Pouco depois de adicionar o spread adicional do calendário, a AMZN retraiu alguns de seus recentes lançamentos e nem o ponto BE do calendário foi ameaçado. Fechei o negócio na tarde de sexta-feira. A indicação para sair do comércio foi a erosão do prêmio de tempo das opções que eu era curto para níveis mínimos.
Os resultados do comércio foram um retorno de 67,5% sobre o risco máximo permitido de capital administrado e um retorno de 10,6% sobre o capital comprometido. Se o segundo calendário não tivesse sido necessário para controlar o risco, os retornos teriam sido substancialmente maiores.
Este é apenas um exemplo do uso de opções em uma posição estruturada para controlar o risco de capital e retornar lucros significativos com o mínimo de gerenciamento de posição. Tais oportunidades rotineiramente existem para o trader de opções conhecedoras.
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