Assentamentos de Contrato de Opções.
Liquidação é o processo para os termos de um contrato de opções serem resolvidos entre as partes relevantes quando este é exercido. O exercício pode ocorrer voluntariamente se o titular optar por se exercitar em algum momento anterior à expiração, ou automaticamente, se o contrato estiver em dinheiro no ponto de expiração.
Embora a liquidação seja tecnicamente entre o titular de contratos de opções e o gravador desses contratos, o processo é realmente tratado por uma organização de compensação. Quando o portador se exercita, ou uma opção é automaticamente exercida, é a organização de compensação que efetivamente resolve os contratos com o portador.
A câmara de compensação seleciona aleatoriamente um escritor desses contratos e os emite com uma atribuição que os obriga a cumprir os termos dos contratos. O resultado final é basicamente o mesmo; o detentor compra ou vende o título subjacente (dependendo de suas opções de compra ou venda) e o autor preenche o outro lado da transação. Há apenas uma outra parte no meio que basicamente garante que todo o processo corra bem.
Se você está exercendo opções que você possui ou recebendo uma atribuição em contratos que você tenha escrito, essa parte do processo passa relativamente despercebida e é tratada pelo seu corretor.
Existem dois métodos pelos quais as opções podem ser liquidadas quando exercidas; liquidação física e liquidação em dinheiro. Todos os contratos indicarão qual forma de pagamento se aplica. Abaixo, explicamos os dois tipos de liquidação e como eles funcionam.
As opções fx são liquidadas em dinheiro
Quando o usuário exerce a opção com liquidação em caixa, o valor de liquidação é calculado com base na diferença entre o preço de exercício e o preço de mercado.
Caso 1, OTC Currency Option é um acordo de compra, o fluxo com moeda líder no negócio FX tem sinal & # 8220; - & # 8220 ;.
O sistema verificará a transação subjacente, que é a moeda principal.
Aqui a moeda principal é EUR, a moeda seguinte é USD (ver Tabela TCURL). O fluxo para EUR tem sinal & # 8220; - & # 8220; como o negócio FX é Buy USD e Sale.
FTR_EDIT, pressione o botão Exercício (ou Tcode TI86), a taxa de câmbio atual (1,318) com a data do sistema será preenchida automaticamente & # 8211; tabela TCURR. A moeda de pagamento para liquidação em dinheiro seria a moeda a seguir, neste exemplo, é USD. O valor de liquidação em dinheiro será calculado conforme abaixo.
Primeiro, calcula-se a diferença entre o preço de exercício e o preço de mercado:
Diferença = Golpe & # 8211; Preço: 1,350 & # 8211; 1,318 = 0,032.
Montante de liquidação em dinheiro = montante do fluxo monetário líder * diferença.
Isso significa que você tem subjacente para venda 10.000.000,00 EUR, você pode obter 13.500.000,00- USD.
Na data de Exercício, para a venda 10.000.000,00 EUR, apenas 13.180.000,00 USD serão recebidos. Você comprou a opção Moeda, para que você possa receber em dinheiro a diferença de 320.000,00 USD neste caso.
Se você alterar o campo Preço (VTIZBMF71A-PRKKURS) manualmente, o valor do pagamento será recalculado.
Se o preço inserido manualmente (por exemplo, 1,360) for maior que o preço de exercício (1,350):
Diferença = Golpe & # 8211; Preço = 1,350 & # 8211; 1,360 = -0,010.
Quando a diferença for menor que 0, o valor de pagamento da liquidação em dinheiro será compensado. Não há liquidação em dinheiro no sentido da palavra (como deve se referir a uma perda).
Caso 2, OTC Currency Option é um acordo de compra, o fluxo com moeda líder no negócio FX tem sinal & # 8220; + & # 8220 ;.
FTR_EDIT, pressione o botão Exercício, a taxa de câmbio atual (1,318) com a data do sistema será preenchida automaticamente. Para calcular o montante de liquidação em dinheiro com a moeda a seguir, o sistema verifica a diferença do preço de exercício e do preço atual:
Como é menor que 0, você não receberá o valor de liquidação em dinheiro. Isso significa que você tem subjacente para comprar 10.000.000,00 EUR, você gostaria de pagar 13.500.000,00-USD.
Na data de Exercício, para o valor da compra, são necessários apenas 13.180.000,00 USD, não é possível obter dinheiro neste caso.
Se você alterar o preço para ser maior que Strike, por exemplo 1,360:
Diferença = Preço & # 8211; Strike: 1,360 & # 8211; 1,350 = 0,010.
Montante de liquidação em dinheiro = montante do fluxo monetário líder * diferença.
Isto significa que na data do Exercício, para o valor da compra, 13.600.000,00 USD é necessário, então você recebe dinheiro da diferença 10.000,00 USD.
Caso 3, OTC Currency Option é um acordo de venda, o fluxo com a moeda líder no negócio FX tem sinal & # 8220; + & # 8220 ;.
Montante de liquidação em dinheiro = montante do fluxo de moeda líder * diferença.
Caso 4, OTC Currency Option é um acordo de venda, o fluxo com a moeda líder no negócio FX tem sinal & # 8220; - & # 8220 ;.
Montante de liquidação em dinheiro = montante do fluxo de moeda líder * diferença.
Programa SAPMF73E, MODULE (PBO) PREPARE_CASH_SETTLEMENT.
As opções fx são liquidadas em dinheiro
A FINCAD oferece as soluções mais transparentes do setor, fornecendo ampla documentação sobre cada produto. Isso é complementado por uma extensa biblioteca de white papers, artigos e estudos de caso.
Introdução.
As opções cambiais são uma alternativa aos contratos a termo quando fazem hedge de uma exposição cambial, porque as opções permitem que a empresa se beneficie de movimentos favoráveis da taxa de câmbio, enquanto um contrato a termo trava na taxa de câmbio para uma transação futura. É claro que esse "seguro" da opção não é gratuito, enquanto não custa nada entrar em uma transação a termo.
Ao precificar as opções de câmbio, o subjacente é a taxa de câmbio à vista ou a termo.
A convenção de liquidação refere-se ao intervalo de tempo potencial que ocorre entre as datas de negociação e liquidação. Os contratos financeiros geralmente têm um atraso entre a execução de uma negociação e sua liquidação. Este período de tempo também está presente entre o vencimento de uma opção e sua liquidação. Por exemplo, para um forward de moeda estrangeira em relação ao USD, o cálculo da data standard para a liquidação spot é de dois dias úteis na moeda não-dólar e, em seguida, o primeiro dia útil comum que é comum à moeda e a Nova York. A única exceção a essa convenção é o USD-CAD, que é um dia útil de Toronto e, em seguida, o primeiro dia útil comum em Toronto e Nova York. Para uma opção de câmbio, a liquidação financeira é feita da mesma maneira, com o cálculo da liquidação usando a data de vencimento da opção como o início do cálculo. A convenção de liquidação afeta os fluxos de caixa descontados e deve ser considerada na avaliação. As funções FINCAD permitem a especificação de várias convenções de mercado de câmbio que são capazes de cobrir a maioria dos pares de moedas disponíveis no mercado. Com relação aos possíveis formatos de entrada, os usuários podem especificar as convenções para as duas moedas da taxa de câmbio manualmente, de forma combinada ou separada. Para o primeiro, dois elementos podem ser considerados como descritor de maturidade e convenção de férias que são compartilhados para ambas as moedas. Para este último, cinco elementos podem ser considerados como um conjunto de descritor de maturidade e convenção de feriados para a moeda um, outro conjunto de entradas semelhantes para a moeda dois e uma entrada adicional de convenção de férias. Isto corresponde à especificação mais genérica da convenção de liquidação que pode ser usada para negócios de taxa cruzada, e. um comércio CAD-EUR com datas de liquidação calculadas usando Nova York, bem como feriados de Toronto e Target.
Se assumirmos que as taxas de câmbio seguem movimento browniano geométrico (mesmo tipo de processo estocástico como um estoque), usando USD / JPY como taxa de câmbio, a moeda estrangeira (JPY) é análoga a uma ação que fornece um rendimento de dividendos conhecido, onde o proprietário da moeda estrangeira recebe um "dividend yield" igual à taxa livre de risco na moeda estrangeira. Essas e outras premissas nos permitem utilizar modelos genéricos de opções, como o Black-Scholes, na avaliação de opções de câmbio.
Detalhes técnicos.
As opções de FX podem ser confusas e, às vezes, exigem um pouco de reflexão extra, porque um cliente considerará a opção CALL e outra considerará a mesma opção de FX PUT. É sempre importante entender qual é a recompensa esperada porque, uma vez que a recompensa é conhecida, as entradas para as funções da opção serão claras.
Por exemplo, se a taxa de strike é de 1,45 CAD / USD ($ 1,45 CAD compra $ 1,00 USD), a recompensa por uma longa chamada em USD seria semelhante à ilustração abaixo. Lembre-se de que uma chamada em USD é igual a uma aplicação em CAD, portanto, se a taxa CAD / USD subir para 1,50, um PUT de 1,45 em CAD estará no dinheiro.
Payoff para uma longa chamada em USD.
Análise Suportada.
As funções de opções do FINCAD FX podem ser usadas para o seguinte:
Calcular o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção de câmbio europeia, americana ou asiática; Calcular o valor justo, estatísticas de risco e relatório de risco de uma opção de câmbio européia com convenção de liquidação; Calcular o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção de barreira de exercício único europeu ou americano; Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção de exercício de barreira dupla europeia ou americana. A opção é uma opção de barreira de dois knock-outs, e o payoff pode ser do tipo binária ou binária: inicialmente o detentor possui uma opção binária de compra ou colocação, mas se a qualquer momento uma barreira for violada, a opção será perdida ou eliminada. ; Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção de FX binária Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX de barreira binária. O pagamento é uma quantia fixa de dinheiro se a barreira for violada; caso contrário, nada se a barreira nunca for violada e vice-versa; Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX de barreira binária. O pagamento é uma quantia fixa de dinheiro se a barreira for tocada e a opção estiver no dinheiro no vencimento; do contrário, nada; Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX de barreira binária. O pagamento é uma quantia fixa de dinheiro se a barreira não for tocada e a opção estiver no dinheiro no vencimento; caso contrário, nada.
Para aprender mais sobre as funções de opções do FINCAD FX, contate um Representante FINCAD.
US Search Desktop.
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Xnxx vedios.
Trazer de volta o layout antigo com pesquisa de imagens.
Desinformação na ordem DVD.
Eu pedi DVD / Blueray "AL. A confidencial" tudo que eu consegui foi Blue ray & amp; um contato # para obter o DVD que não funcionou. Eu encomendo minha semana com Marilyn ____DVD / blue ray & amp; Eu peguei os dois - tolamente, assumi que o mesmo se aplicaria a L. A. ___ETC não. Eu não tenho uma máquina de raio azul ----- Eu não quero uma máquina de raio azul Eu não quero filmes blueray. Como obtenho minha cópia de DVD de L. A. Confidential?
yahoo, pare de bloquear email.
Passados vários meses agora, o Yahoo tem bloqueado um servidor que pára nosso e-mail.
O Yahoo foi contatado pelo dono do servidor e o Yahoo alegou que ele não bloquearia o servidor, mas ainda está sendo bloqueado. CEASE & amp; DESISTIR.
Não consigo usar os idiomas ingleses no e-mail do Yahoo.
Por favor, me dê a sugestão sobre isso.
Motor de busca no Yahoo Finance.
Um conteúdo que está no Yahoo Finance não aparece nos resultados de pesquisa do Yahoo ao pesquisar por título / título da matéria.
Existe uma razão para isso, ou uma maneira de reindexar?
consertar o que está quebrado.
Eu não deveria ter que concordar com coisas que eu não concordo com a fim de dizer o que eu acho - eu não tive nenhum problema resolvido desde que comecei a usar o Yahoo - fui forçado a jogar meu antigo mensageiro, trocar senhas, obter novas messenger, disse para usar o meu número de telefone para alertar as pessoas que era o meu código de segurança, receber mensagens diárias sobre o bloqueio de yahoo tentativas de uso (por mim) para quem sabe por que como ele não faz e agora eu obter a nova política aparecer em cada turno - as empresas costumam pagar muito caro pela demografia que os usuários fornecem para você, sem custo, pois não sabem o que você está fazendo - está lá, mas não está bem escrito - e ninguém pode responder a menos que concordem com a política. Já é ruim o suficiente você empilhar o baralho, mas depois não fornece nenhuma opção de lidar com ele - o velho era bom o suficiente - todas essas mudanças para o pod de maré comendo mofos não corta - vou relutantemente estar ativamente olhando - estou cansado do mudanças em cada turno e mesmo aqueles que não funcionam direito, eu posso apreciar o seu negócio, mas o Ameri O homem de negócios pode vender-nos ao licitante mais alto por muito tempo - desejo-lhe boa sorte com sua nova safra de guppies - tente fazer algo realmente construtivo para aqueles a quem você serve - a cauda está abanando o cachorro novamente - isso é como um replay de Washington d c
Eu não deveria ter que concordar com coisas que eu não concordo com a fim de dizer o que eu acho - eu não tive nenhum problema resolvido desde que comecei a usar o Yahoo - fui forçado a jogar meu antigo mensageiro, trocar senhas, obter novas messenger, disse para usar o meu número de telefone para alertar as pessoas que era o meu código de segurança, receber mensagens diárias sobre o bloqueio de yahoo tentativas de uso (por mim) para quem sabe por que isso acontece e agora eu recebo a nova política em cada turno - as empresas costumam pagar muito pela demografia que os usuários fornecem para você ... mais.
Clarus Financial Technology.
Um dos segredos mais conhecidos / mal conservados nos mercados de balcão atualmente é que as maiores câmaras de compensação estão planejando eliminar as opções de câmbio.
Detalhes sobre isso são muito finos. A LCH fez alguns anúncios ao longo dos anos com relação a opções de compensação, e se você procurar bastante no site da CME, você encontrará um pager aqui em seus planos neste espaço.
Quaisquer detalhes ainda são difíceis de encontrar. No entanto, para o CME, o plano parece ser:
EURUSD, GBPUSD, USDJPY, AUDUSD, USDCHF, USDCAD e EURGBP Estilo europeu Cash Settled Algum tempo em 2017.
Isso é sobre tudo o que se pode aprender on-line sobre compensação de Opções de FX. Então eu pensei em explorar os dados e ver o que eu poderia encontrar.
QUÃO GRANDE É O MERCADO.
Vamos começar observando o que os dados SDR nos Estados Unidos dizem sobre o tamanho desse mercado.
Selecionando os 7 propostos cottages no último ano, e apenas opções de baunilha, podemos ver que o faturamento mensal chega a 31.700 em novembro de 2016. Para qualquer ccot, nesse mesmo mês foram quase 11.000 opções EURUSD:
Contagens Comerciais de Opções de Vanilla FX no SDR por Mês (março de 2016 & ndash; março de 2017)
Também extraí dados nocionais do SDRView e, por último, queria ter uma ideia dos vencimentos típicos:
Contagens Comerciais de Opções Cambiais Vanilla no SDR por Maturidade (março 2016 & ndash; março de 2017)
De toda essa coleta de dados, podemos obter uma ideia aproximada das métricas principais para esses 7 pares de moedas:
O tamanho médio do comércio é de cerca de 30 milhões de dólares. Isso varia de pouco menos de US $ 20 milhões para o AUDUSD e de quase US $ 40 milhões para o USDJPY. Cerca de 1.200 opções de cambio de baunilha são negociadas por dia (na América e reportadas para SDRs). Então, cerca de 36 bilhões de dólares notional por dia. A maturidade mais tipicamente negociada é uma opção de 1 mês, mas os pilares padrão de 1W, 2W, 2M e 3M também se destacam. Fiquei um pouco surpreso ao ver quase 15.000 opções de 1 dia negociadas. Cerca de 35% da atividade comercial é reportada como ON-SEF.
Na superfície, isso parece encorajador para a compensação de opções. Um possível mercado de 1.200 negócios por dia compara-se muito bem com os mais de 2.000 negócios de IRD compensados vistos em SDR por dia.
Observe que, se eu expandir meus critérios para incluir todos os pares de moedas, o USDMXN parece ter aproximadamente a mesma atividade que o AUDUSD. Eu me pergunto por que o CME deixou o MXN fora do primeiro passo?
MAIS CHECOS DE SANIDADE.
Precisamos fazer mais algumas verificações de sanidade ao dimensionar esse mercado. Primeiro, a CME planeja apenas limpar as opções de estilo europeu. E segundo, eles planejam apenas liquidar o dinheiro liquidado. Este último é um tanto intrigante como eu trabalhei na indústria de opções de FX durante 10 anos, e não acho que eu já estava a par de uma opção em dinheiro sendo negociada!
Então eu examinei uma semana arbitrária de dados (5.815 trades) entre esses 7 pares de moedas e descobri:
Apenas 42 (& lt; 1%) eram & ldquo; AM & rdquo; & ndash; Opções de estilo americano. No entanto, havia também 56 comércios rotulados como "ls". Eu não posso dizer que eu sei o que "AS & rdquo; significa & ndash; talvez uma opção de estilo bermudense ou canário? Ou outro acrônimo para American Style? De qualquer maneira, estou confortável que as opções européias sejam responsáveis pela participação dos leões.
99% Só consigo encontrar 12 opções que tenham uma moeda de liquidação denotada. Se você confia nos dados do SDR, isso pode significar que havia apenas 12 opções negociadas em dinheiro negociadas.
Então, pelo lado positivo, as opções européias de baunilha nos EUA representam quase 1.200 negócios por dia. No lado negativo, apenas 1 ou 2 deles parecem ser liquidados em dinheiro. Verifiquei duas vezes se não havia pares entregáveis (por exemplo, EURUSD, USDJPY, etc.) informados como Opções Não-Entregáveis (NDO).
AJUSTE DO DINHEIRO.
Então o mercado é quase totalmente um mercado de entrega. Isso faz sentido & ndash; a questão de longa data com a compensação de opções de câmbio foi como mitigar o risco de liquidação da entrega. Basta pegar qualquer um dos nossos "típicos" comércios & ndash; quando se trata de vencimento, um banco tem que entregar 30 milhões de dólares e esperar o pagamento de, digamos, 25 milhões de euros. As grandes instituições no mercado de câmbio têm usado o CLS para lidar com liquidação de câmbio desde 2002, o que, em termos mais simples, garante que a troca de pagamentos ocorra simultaneamente (PvP) para que você não fique preso esperando seus 25 milhões de euros aparecerem. Se você não usa o CLS, é difícil se sentir confortável com o risco de liquidação envolvido.
A abordagem CME parece pular o risco de liquidação, indo liquidação em dinheiro, e LCH parecem abraçá-lo com sua parceria CLS.
Eu suporia que o mercado-alvo da CME para compensação de Opções de Câmbio é para clientes que não necessariamente usam o CLS para liquidação.
Devemos também reconhecer que, embora os dados nos digam que as opções cambiais liquidadas em dinheiro não são negociadas ativamente, isso não significa que todos os participantes levem suas posições até o vencimento. Há, certamente, uma prática de empresas que fecham posições de opções antes do vencimento, seja o cliente que quer se desfazer ou até mesmo o revendedor que deseja mitigar seu risco de alfinete.
Falando em risco de pin & ndash; a liquidação financeira deve ser capaz de ajudar todos a obterem certeza. Tutorial rápido sobre risco de PIN & ndash; suponha que você tenha vendido uma opção de compra de 1.1000 em EURUSD, e é um & nd; NY Cut & rdquo; o que significa que expira às 10h ET. Às 9h59 e o mercado negociando a 1,1000, você realmente quer saber se sua contraparte estará recebendo ou não, já que você precisa saber sua posição para se proteger ou não. Se você descobrir às 10:05 que ele recebeu a entrega e o mercado está agora 1,1100, você acaba de perder um grande número.
O ponto aqui é que a liquidação em dinheiro presumivelmente daria certeza imediata a todos com uma posição de que seus negócios expiraram ou se exercitaram.
Por outro lado, precisaríamos reconhecer três coisas:
Algumas empresas podem realmente querer / exigir entrega. Portanto, eles precisam então executar um negócio de câmbio após a expiração. A liquidação de caixa requer um preço de Fixação. O termo & ldquo; Preço de fixação & rdquo; normalmente não está envolvido em manchetes de notícias positivas nos dias de hoje. Uma contraparte central poderia / deveria ser uma boa solução para todos os vendedores de opções, mesmo para opções de entrega, já que haveria um ponto de contato (a CCP) para obter informações imediatas sobre se a contraparte se exercitou ou não.
BENEFÍCIOS DA MARGEM.
Portanto, o mercado parece grande o suficiente, e a liquidação financeira poderia ter seus próprios benefícios. Certamente, também devemos esperar alguns benefícios de margens.
Vamos deixar claro:
Todas as opções OTC FX são bilaterais hoje Apenas os bancos UMR estão trocando margem inicial em opções de câmbio Um grande número de clientes virá de um mundo de corretagem privilegiada, onde suas opções de câmbio são agregadas (junto com FX e outros produtos).
Por isso, é difícil dizer se extrair opções de seus arranjos existentes e jogá-las em um ambiente limpo seria aditivo ou redução de margem. Tudo depende do ponto de partida (com ou sem margens) e da quantidade de offsets de portfólio que eles estão desfrutando atualmente.
Mas eu não consigo me ajudar a lançar algumas opções na calculadora SIMM como uma estimativa aproximada para ver de quais números estamos falando. Eu empacotei 3 opções diferentes, distribuídas individualmente em 3 contrapartes separadas. As opções são:
30 mm USD nocional 1 mês Perto do dinheiro opções Chamadas EURUSD, USDJPY e USDCAD.
Chamando o SIMM Microservice com um arquivo CRIF contendo as sensibilidades relacionadas a estas negociações:
Eu obtenho a margem necessária do SIMM por contraparte:
Vale ressaltar que as diferenças na margem para cada opção de tamanho similar são presumivelmente devido aos diferentes níveis de volatilidade em cada par. EURUSD 1M vol é.
12%, e eu escolhi USDCAD, que gira em torno de 7% vol.
Se eu agora renovar tudo isso para uma única contraparte (CME ou LCH), podemos ver uma grande redução. Mais uma vez, esta é a margem do SIMM, talvez para ilustrar o que poderíamos esperar na extremidade superior de uma câmara de compensação:
Então, vamos de 6,4 mm + USD na margem para menos de 4 mm. Claro, este é um exemplo muito simples, já que temos apenas 2 chamadas de USD e 1 USD. Mas ilustra tanto a escala de margens para opções FX em SIMM (aproximadamente 7% do valor nocional para 1m ATM), como a fácil redução de apenas colocar seus ovos em uma cesta: a resposta para minimizar margens começa com a redução do número de contrapartes .
A LCH planejou a compensação de Opções de Câmbio por algum tempo, e o site da CME afirma que a compensação de Opções de Câmbio ocorrerá este ano. Uma rápida olhada nos dados mostra que o mercado é certamente grande o suficiente. Podemos, no entanto, questionar quantas opções negociadas em dinheiro são negociadas no momento, bem como o apetite dentro do mercado para liquidar suas opções em vez de receber a entrega. Ao mesmo tempo, reconhecemos que algumas eficiências poderiam existir se a liquidação em dinheiro estivesse mais prontamente disponível.
Margining de Opções de FX é um tanto incerto no momento, como nem CME ou LCH revelaram qualquer amostra nisto. No entanto, usando as margens do SIMM como uma estimativa, podemos ver que os montantes são significativos e que, embora a compensação não reduza o IM em qualquer negociação individual (não sabemos), podemos dizer com certeza que uma redução no número de contrapartes certamente reduzirá os custos de margem.
Nós vamos ficar no topo da história conforme as opções se desenrolam ao longo do ano.
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Condições de Negociação das Opções Forex.
Opções de baunilha.
Pares De Moeda.
Disponível para negociação em 44 pares de moedas, incluindo prata e ouro.
Chamadas (opção de comprar uma moeda a um preço de exercício especificado) e coloca (opção para vender uma moeda a um preço de exercício especificado).
A quantidade máxima de streaming é de 25.000.000 unidades de moeda base, com um tamanho mínimo de 10.000 unidades. Os valores nocionais acima do valor máximo de streaming estão disponíveis em uma base de solicitação de cotação (RFQ).
Nota. Os valores máximos de streaming podem ser alterados sem aviso prévio em mercados voláteis ou iluidados.
Títulos negociáveis de 1 dia a 12 meses.
Preço premium)
Calculado em termos pip da segunda moeda. Ao comprar uma opção, a perda máxima é o prêmio pago, mas ao vender uma opção, o lançador recebe o prêmio, mas assume o potencial de um risco de queda muito maior.
Estilo europeu (a opção só pode ser exercida na data de expiração, ou seja, em um único ponto pré-definido no tempo).
Expiração é um processo automático, o que significa que você não precisa ligar para gerenciar o exercício ou a expiração. Se a opção estiver no dinheiro, ela será automaticamente liquidada no método de exercício predefinido (descrito no próximo ponto), ou a opção expirará automaticamente (deixará de existir) às 10h (horário de Nova York) data de validade.
Exercício / Liquidação.
Na entrada de comércio, você tem a opção do método de exercício que será aplicado caso a opção acabe in-the-money. As opções podem ser convertidas em uma posição à vista no vencimento ou liquidadas em dinheiro. O método de exercício liquidado em dinheiro está disponível em posições longas e curtas e será sempre executado ao preço médio do melhor lance / spread de oferta. Isso se aplica mesmo em condições de mercado voláteis. O método do exercício pode ser modificado até uma hora antes do vencimento.
A exigência de margem é calculada por par de moedas, para alinhar com as margens em níveis FX Spot e por data de vencimento. Leia mais sobre Margens.
Toque em Opções.
Pares De Moeda.
EURUSD, GBPUSD, EURGBP, USDJPY, EURJPY e AUDUSD.
As opções One Touch e No Touch estão disponíveis.
Expresso como o pagamento potencial. O valor máximo de streaming é de 25.000 unidades de moeda base, com um tamanho mínimo de ticket de 100 unidades. Os valores nocionais acima do valor máximo de fluxo estão disponíveis em uma base de Solicitação de Cotação (RFQ).
Nota. Os valores máximos de streaming podem ser alterados sem aviso prévio em mercados voláteis ou iluidados.
Títulos negociáveis de 1 dia a 12 meses.
Preço premium)
Expresso como% de pagamento na primeira moeda. Ao comprar uma opção, a perda máxima é o prêmio pago, mas ao vender uma opção, o lançador recebe o prêmio. O pagamento é reservado por conta (e não pode ser usado como garantia).
Barreira (gatilho)
Barreiras comerciais acima ou abaixo do preço spot atual, em incrementos de 50 pips.
Ao contrário das opções do FX Vanilla, as opções do Touch são exercidas quando um nível de trigger é atingido a qualquer momento antes da data de expiração. Se o nível de disparo não tiver sido atingido, uma opção Sem Toque gera um pagamento, enquanto uma opção do One Touch expira automaticamente.
Um nível de gatilho (ou barreira) é considerado atingido se o preço médio spot do par de moedas atingir o nível de gatilho.
Negociabilidade.
Existem salvaguardas para evitar negociações erradas. Assim, para cada par de moedas, um 'valor de negociabilidade' foi definido. A justificativa para esse parâmetro é restringir sua negociação quando a probabilidade do gatilho ser tocado (ou não tocado) estiver muito próxima de 100%. Isto é feito para proteger o cliente de cometer um erro, por ex. pagando 100% para um One Touch ou vendendo um No Touch quando o lance for de 0%.
Os parâmetros atuais são:
Por favor, note que os valores de negociabilidade estão sujeitos a alteração sem aviso prévio.
É claro que você nunca está impedido de fechar uma posição aberta existente, não importa qual seja a proximidade do nível de disparo ao ponto atual. Os preços de fechamento podem, se perto da expiração, ser oferecidos apenas com base na RFQ.
Você quer comprar uma opção One Touch com 3 meses até o vencimento e o preço do gatilho (ou barreira) está a 10 pips do mercado. Neste caso, o Prêmio seria de 100% (ou próximo a) e o Saxo Bank rejeitaria automaticamente o negócio.
As opções do One Touch geram o pagamento automaticamente se acionadas antes da expiração. Caso contrário (se a barreira não tiver sido tocada), a opção expirará automaticamente e deixará de existir às 10h (horário de Nova York) (corte de Nova York). Opções sem toque deixarão de existir se forem acionadas antes da expiração (o nível da barreira é tocado). Se uma opção No Touch não tiver sido acionada antes do vencimento, o pagamento será gerado automaticamente.
Exercício / Liquidação.
As posições de opção de toque são liquidadas automaticamente quando geram um pagamento. O pagamento é de 100% da moeda base. Se a opção expirar sem se exercitar, o pagamento será de 0%. Para uma opção do One Touch, é quando o nível de disparo é atingido. Para uma opção Sem Toque, está no vencimento, supondo que o nível de disparo não tenha sido atingido.
Embora o lucro / perda de uma opção fechada Toque (por exemplo, compra e venda de uma opção antes de exercer / expire) estará disponível para uso na negociação de outros produtos de margem, liquidação final ocorre no final do dia (EOD), semelhante à maneira Vanilla opções são liquidadas.
O cálculo da margem da opção FX não se aplica.
Rede de posições.
Opções de toque do mesmo tipo, expiração e pagamento podem ser eliminadas. Nenhuma outra rede de opções do Touch é permitida.
Aviso de risco de opções FX.
Uma opção é categorizada como um produto vermelho, pois é considerado um produto de investimento com alta complexidade e alto risco.
Você deve estar ciente de que na compra de Opções de Câmbio, sua perda potencial será o valor do prêmio pago pela opção, mais quaisquer taxas ou encargos de transação que sejam aplicáveis, caso a opção não atinja seu preço de exercício na data de expiração.
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Liquidação FX.
Uma transação de câmbio corporativo envolve um banco, em nome de seu cliente corporativo, pagando pela moeda que vendeu a uma taxa acordada para outro banco e recebendo uma moeda diferente em troca dos fundos sendo liquidados e liquidados nas clearings locais. Para um departamento de tesouraria corporativa, realizar e liquidar muitos acordos de câmbio por dia envolve três coisas:
intra-dia luidez para financiar cada negócio separadamente, porque eles não sabem quando vai resolver; administração; e risco de liquidação de câmbio - o risco de seu banco na transação de câmbio pagar a moeda sem receber a moeda em troca.
O risco de liquidação de câmbio é uma das maiores preocupações na comunidade bancária internacional de hoje. Após a crise de crédito / liquidez, há ainda mais risco de o banco entrar em default em um acordo no mercado de câmbio de US $ 5 + trilhões / dia. Para muitos bancos, o risco de liquidação de transações de câmbio é tipicamente maior do que o risco de crédito, frequentemente três vezes mais alto. Não admira que os bancos centrais continuem preocupados com o risco de liquidação de câmbio. As empresas têm níveis muito diferentes de risco de liquidação. No entanto, aqueles com grandes volumes de negociação de commodities têm níveis significativos de risco de liquidação, embora muitos tenham muito menos.
Os departamentos de tesouraria corporativa têm quatro opções para administrar a liquidação de FX:
ignore isto; liquidar a maioria de seus negócios com seu principal banco de administração de caixa, onde não há risco de liquidação; usar o sistema CLS (Continuous Linked Settlement); ou usar acordo bilateral.
Cerca de um terço de todas as transações de câmbio corporativas são liquidadas com os principais bancos de administração de caixa.
A Solução de Liquidação Contínua Contínua.
O Banco de Liquidação Contínua (CLS - Continuous Linked Settlement) opera o maior sistema de liquidação financeira em numerário que elimina o risco de liquidação causado por transações de câmbio que ocorrem em diferentes fusos horários para mais de metade das instruções de pagamento de divisas do mundo. O CLS liquida as operações cambiais casadas em uma base de pagamento bruto versus pagamento (PvP) em 17 moedas que representam 95% do valor diário negociado. O financiamento para liquidação é requerido em uma base líquida multilateral por data-valor. O CLS estabelece as instruções de pagamento relacionadas às negociações executadas em seis instrumentos principais: câmbio de moeda estrangeira, contratos de câmbio, opções cambiais, swaps cambiais, contratos a termo de moeda a termo e liquidação financeira de derivativos de crédito.
O CLS entrou em operação em setembro de 2002 e em setembro de 2015 tem um volume de entrada de 1,08 milhão de instruções por dia com um valor médio diário de US $ 4,81 trilhões em 17 moedas, um valor total maior do que qualquer outro sistema de liquidação de caixa. No início de 2014, havia 346 participantes de bancos, incluindo um banco de reserva, mais de 50 usuários corporativos, 66 instituições financeiras não bancárias e 16.531 fundos de pensão e investimento individuais participantes do sistema.
Como o CLS funciona dentro do ciclo de vida da negociação.
Fonte e & amp; Copyright e cópia 2014 - CLS.
Um dos principais benefícios da utilização do CLS para membros é a redução do dinheiro necessário para liquidar transações de câmbio e os descobertos intra-dia necessários, porque a liquidação no CLS ocorre numa base bruta individual de pagamento versus pagamento (PvP), enquanto o financiamento necessário para a liquidação é calculada em uma base compensada multilateral que reduz o número de pagamentos necessários para liquidar as transações de um dia, veja a figura abaixo.
Benefícios dos Membros CLS: Risco de Liquidação + Lu.
O CLS também protege os participantes contra perda de principal associada a operações de câmbio, porque no caso de uma falha de liquidação, nenhum dos dois pagamentos para um negócio de FX será liquidado, e o financiamento relacionado é imediatamente devolvido ao CLS Settlement Member, sem trocas de FX falhadas quando o Lehman falhava.
O processo de liquidação do CLS, mostrado na figura acima, é totalmente automatizado e transparente, os participantes têm uma visão global de suas posições de FX em tempo real, para que eles saibam exatamente quais serão os seus requisitos de financiamento FX e no mesmo dia. Também o CLS é mais fácil de usar porque fornece correspondência pós-negociação e pré-liquidação, geralmente dentro de 30 minutos de negociação, ou seja, uma vez que o negócio é correspondido, o departamento de tesouraria corporativa pode ter certeza de que a negociação será liquidada. A conformidade com a Sarbanes Oxley e outras regulamentações de processo também são aprimoradas, pois todo o processo de liquidação é totalmente automatizado e transparente.
Os usuários corporativos estão relatando uma queda de 50% nas transações de liquidação e uma redução de 90% nos valores de liquidação necessários. Outro benefício para o departamento de tesouraria corporativa de usar o CLS é que ele pode fazer parte do plano de recuperação de desastre. Como um tesoureiro corporativo colocou: "Como todos os assentamentos são automatizados após a correspondência, o CLS faz parte do plano de Continuidade de Negócios do departamento de tesouraria corporativa. Caso nosso Plano de Continuidade de Negócios tenha que ser invocado, podemos ter certeza de que todos os nossos CLS correspondentes os negócios se estabelecerão sem a necessidade de nossa interação, liberando recursos essenciais que podemos nos concentrar em outros lugares ".
Departamentos corporativos de tesouraria precisam ter centralizado todo o comércio de FX para o CLS para ser apropriado. Ao avaliar o possível uso dos departamentos de tesouraria corporativa do CLS, é necessário perguntar:
nossos bancos de compensação oferecem liquidação de CLS? o volume de negociações compatíveis com CLS garante o custo de implementação e operação de um link do CLS? eles querem centralizar toda a sua liquidação por meio de um único banco? Que administração e recursos operacionais serão salvos?
A Alternativa de Liquidação Bilateral.
O uso de compensação bilateral entre bancos e contrapartes que não participam do CLS para liquidação ainda está disponível e é usado para muitos trilhões de dólares / dia. Embora ninguém saiba ao certo quais são os volumes reais para compensação bilateral. Isso ajuda a reduzir os custos de liquidação e compensação e é uma alternativa à liquidação do CLS.
As opções fx são liquidadas em dinheiro
O Escopo da Recomendação nº 1 do FpML 5.6 inclui o modelo de produto FX redesenhado desenvolvido pela Força-Tarefa de Modelagem (F) e o Grupo de Trabalho FX para torná-lo mais consistente com outras representações de produtos FpML e para facilitar seu desenvolvimento. Como resultado deste trabalho, muitos dos problemas originais do modelo 4.x foram abordados:
Diversos conjuntos de componentes reutilizáveis que facilitam o desenvolvimento de produtos foram definidos, de modo que os produtos FX atuais e futuros alavancarão esses blocos de construção para garantir que o modelo FX seja coerente e fácil de manter, conforme as práticas recomendadas do FpML. Depósitos em Moeda Dupla e Forward Flexível FX. Racionalizou as restrições dos modelos: utilizou a gramática para reunir dados relacionados. Fez melhor uso do esquema XML para simplificar as regras de validação.
Na Recomendação nº 1 do FpML 5.6, os seguintes produtos FX são cobertos:
Produtos FX Básicos FX Spot, FX Forward (incluindo liquidação não-entregável ou NDFs) e FX Flexible Forward. Swap FX Produtos Simples da Opção FX (incluindo, recursos, caixa e liquidação física) Opções de FX Barreiras de Média Européia e Americana Opções Digitais Estratégias de Opção (múltiplas opções simples)
Além disso, o apoio ao seguinte instrumento do mercado monetário também é fornecido:
Depósitos a Prazo (incluindo recursos) Depósitos no Mercado Monetário Moeda Dupla.
OBSERVAÇÃO: Alguns campos adicionais para o produto Encaminhamento flexível de câmbio estão sendo considerados para o próximo rascunho.
8.2 Câmbio e ponto de câmbio.
Instrumentos de moeda única de câmbio incluem spot e forwards. fxSingleLeg contém uma entidade reutilizável (FxCoreDetails. Model) que descreve componentes comuns para pontos spot, forward e de swap FX: duas instâncias do componente exchangeedurrency (a primeira moeda e a segunda moeda), uma dealtCurrency opcional que indica qual moeda foi negociada, um componente de data de valor único para o comércio ou uma data de valor opcional por moeda trocada, um tenorPeriod opcional que denota o teor no qual as duas moedas negociadas serão liquidadas, uma única instância do componente exchangeRate e um componente opcional não DestinatárioSettlement.
Nota: Um optionalSenderPartyReference opcional (para a parte que está enviando o documento atual como uma confirmação da troca é acomodada) foi movido para fora da economia do produto. Ele será colocado no nível comercial.
A transação de FX simples contém duas moedas que são trocadas entre as partes. As características de cada troca de moeda: a moeda, o valor e, opcionalmente, as instruções de liquidação são descritas na estrutura exchangedCurrency. Uma data de pagamento opcional é permitida por moeda se houver necessidade de fornecer ajustes de data para cada moeda com base nas convenções do dia útil para acomodar feriados não programados.
8.2.1.1 Informações sobre liquidação.
Uma estrutura opcional settlementInformation foi incluída para cada moeda trocada. Isso pode ser usado de várias maneiras: sinalizando uma negociação para apropriação standard, sinalizando uma negociação para compensação de liquidação ou especificando as instruções detalhadas de liquidação para esse fluxo monetário específico.
8.2.1.1.1 Instrução de Liquidação.
Se a instrução de liquidação específica for incluída, ela será dividida em informações correspondentes, intermediárias e beneficiárias. Isso inclui a identificação do mecanismo de roteamento (por exemplo, SWIFT, Fedwire, etc.) que a negociação liquidará via e o ID e a conta pela qual a negociação será liquidada. O roteamento pode ser tratado por meio de um ID de roteamento (por exemplo, código SWIFT), detalhes de roteamento (um nome de cliente, endereço e número de conta) ou uma combinação de identificação de roteamento e detalhes. Os diagramas a seguir mostram as estruturas correspondentes, intermediárias e beneficiárias.
8.2.1.1.1.1 Informações Correspondentes.
8.2.1.1.1.2 Informação Intermediária.
8.2.1.1.1.3 Informações do Beneficiário.
8.2.1.1.1.4 Banco beneficiário.
8.2.1.1.1.5 Liquidação Dividida.
Liquidação dividida também é acomodada. A liquidação por divisão significará a existência de múltiplos beneficiários associados a um único negócio, em que os montantes de pagamento são repartidos entre os beneficiários. O diagrama a seguir mostra como isso foi modelado:
A taxa de câmbio é necessária para um comércio de divisas. A taxa de câmbio inclui uma entidade reutilizável (QuotedCurrencyPair) que descreve a composição subjacente da taxa: as moedas e o método em que a taxa é cotada. A taxa de negociação real é necessária, mas outras informações de taxa, como taxa à vista, pontos de encaminhamento e valor de ponto também são acomodadas. Para operações em moeda não-base, as taxas cruzadas (ou taxas para a base) para acomodar as taxas de câmbio para cruzar entre as moedas negociadas são fornecidas.
Nota: a taxa de câmbio refatorada tem uma gramática mais rígida do que a FpML 4.x, o que elimina algumas regras (por exemplo, fx-1, fx-2, fx-3, fx-28, fx-29).
A liquidação de não-entrega é atendida dentro da estrutura de perna única convencional incluindo uma estrutura opcional de informação não-entregável que é usada para descrever um tipo particular de transação a termo liquidada em uma única moeda (por exemplo, um não-entregável). frente). Este conteúdo identifica a moeda de liquidação acordada e descreve a data e hora de fixação, bem como a fonte da taxa de liquidação na qual a correção será baseada. A estrutura não entregável é mostrada abaixo.
Se presente, o elemento de fixação indica um par de moedas que deve ser observado para obter a taxa de liquidação para o negócio. Os detalhes de onde a taxa deve ser obtida e quando a classificação deve ser executada são definidos dentro da estrutura.
No FpML 5.5, uma estrutura alternativa que permite a definição de fixações a partir de fontes de taxa padrão foi adicionada ao esquema.
A seção de interrupção da única ponta do FX descreve as cláusulas de liquidação que entram em vigor se o processo de liquidação normal não puder ser realizado devido a algum evento de mercado inesperado.
Uma seção de interrupção pode ser definida para cada par de moedas relacionado à liquidação final, conforme mostrado no diagrama a seguir. Cada seção deve definir uma ou mais disposições que, por sua vez, definem um conjunto de eventos e um conjunto de fallbacks. Se algum dos eventos listados dentro de uma provisão ocorrer, então qualquer um dos fallbacks correspondentes pode ser usado para tentar alcançar a liquidação. Por ter várias seções de provisão, é possível associar fallbacks específicos a eventos específicos, se necessário.
Os elementos usados para denotar eventos e fallbacks são definidos usando um grupo de substituição para permitir que definições adicionais sejam adicionadas mais facilmente no esquema FpML ou em extensões personalizadas para ele.
8.3 Encaminhamento Flexível de Câmbio.
Modelo FxFlexibleForward-Product para um forward fx de prazo flexível (também conhecido como forward que pode ser chamado, forward de janela). Esta é uma transação a termo de prazo durante um período específico, permitindo ao cliente total flexibilidade no momento do fluxo (s) transacional (ais). O produto permite a execução (total ou parcial) a uma taxa antecipada predeterminada, a qualquer momento entre a data de início e a data de expiração. Embora o produto seja completo, ele possui algumas características de opção, levando ao uso de componentes de opção no modelo: (i) o modelo BuyerSeller expressa os papéis das partes na transação geral - o cliente "compra" o modelo produto (ii) o modelo PutCallCurrency expressa a perspectiva do comprador nas moedas trocadas, ou seja, o cliente pode comprar (chamar) ou vender (colocar) a moeda nocional para a moeda alternativa.
BuyerSeller. model - nenhuma anotação disponível.
executionPeriodDates - Período durante o qual o cliente tem o direito de executar uma transação, em qualquer dia útil definido por referência aos centros de negócios especificados, sujeito às restrições do valor mínimo de execução e do valor nocional total agregado. * As datas do período são inclusivas, isto é, a data de vencimento é a data final na qual a execução pode ocorrer. O período durante o qual o cliente tem o direito de executar uma transação, em qualquer dia útil definido por referência aos centros de negócios especificados, sujeito às restrições. do valor mínimo de execução e valor nocional total agregado. * As datas do período são inclusivas, isto é, a data de expiração é a data final na qual a execução pode ocorrer.
startDate-Start date do período / janela de execução.
forwardRate-Definição da taxa de câmbio a termo para transações executadas durante o período de execução. Definição da taxa de câmbio a termo para transações executadas durante o período de execução.
taxa-valor da taxa constante, aplicável para a duração do período de execução. Valor da taxa constante, aplicável para a duração do período de execução.
8.4 Troca de Câmbio.
Um swap cambial é um único produto que combina dois negócios, spot / forward ou forward / forward. (O modelo FpML 4.x permitia qualquer número de trocas, mas o novo o restringia a apenas dois. No antigo modelo, o FX Swap era um recipiente para outros produtos - como uma estratégia. No novo modelo, é um único produto). Um swap FX padrão contém apenas duas pernas, nearLeg e farLeg para indicar a ordem de data do valor. Há uma variedade de tipos diferentes de swaps cambiais no mercado: swaps padrão (round-amount), swaps durante a noite, swaps de lados desiguais, swaps forward-forward. Todos os recursos que estão disponíveis no FxCoreDetails. Model, componentes comuns para operações spot e forward FX padrão (descritas anteriormente) podem ser utilizados na descrição de um swap FX também.
As pernas near e far baseiam-se em um novo tipo FxSwapLeg e derivam de um Leg de super tipo, do qual todas as pernas de swap são estendidas (e não derivam do Product como em 4.x).
8.5 Opção de Câmbio Estrangeiro.
O modelo de opções de câmbio é completamente reprojetado em comparação ao modelo 4.x que era muito solto com muitos elementos opcionais independentes. Não reforçou as relações entre os elementos. Os tipos de dados básicos usados para valores como taxas não tinham restrições (por exemplo, poderiam ser negativos). O modelo 5.x foi projetado para reunir dados relacionados e muitos elementos foram renomeados de acordo com as convenções de nomenclatura FpML e as recomendações F.
As opções de câmbio agora são mais consistentes com outros produtos de opção. FxOption extends new Option base type - um tipo que define as características comuns de opções - modelo de comprador e vendedor e derivado de um tipo de produto (o tipo de opção pode ser usado para re-fatorar outros tipos de opção). Também inclui estruturas de exercícios separadas para opções européias e americanas padrão.
FxOption structure now can be used for both 'vanilla', as well as for Averaging and Barriers options that are represented in fxOption as 'features' and not as separate products like in 4.x. (Note: the Barrier structure has been refactored in FpML 5.5 to support the correct definition of simple barrier products, e. g. the concept that a barrier must be crossed in a direction. In making the directional quality of a barrier separate from its in/out quality, we follow the approach taken in the Swift confirmation message format, and the confirmation templates in the 2005 ISDA FX Barrier Options Supplemental Definitions. Taking this approach also has the advantage that it is least disruptive to the existing schema.)
A vanilla fxOption identifies an exercise style, the put currency and amount, and call currency and amount, strike price and premium information. The premium is structured similar to an exchanged currency for a conventional FX trade, where optional settlement information for the premium can be attached. In addition, there are optional procedures associated with the exercise, a soldAs reference to allow buyer/seller perspective to be easier to derive – did I buy a put or sell a call, spotRate that this represents the current market rate for a particular currency pair. Note: quotedAs component has been removed as it was a legacy element carried through the versions and the group felt it was confusing.
The fxOption element allows the description of a basic FX Vanilla option with European or American exercise.
It provides a (mandatory) choice between describing European or American exercise:
8.5.1.1 American Exercise.
Fx American Exercise structure has a commencement date, expiry date, cut, latest value date and the ability to describe minimum and maximum currency amounts for multiple exercise. multipleExercise with optional limits on the notional size.
8.5.1.2 European Exercise.
European exercise is at a date, time, cut and identifies the value date.
With a vanilla option described, the model then provides optional features which may be used in a one-to-many fashion to add to the option to build up the desired structure.
8.5.2.1 Fx Barrier Feature.
The 4.x FX barrier option model extended fx option product with spot rate, fx barrier and trigger payout. As part of the refactoring work, Asian and/or Barrier represented as a new features to the FxOption and not as separate products. An fxOption with barrier features - a conventional option except that it is changed in a predetermined way when the underlying trades at predetermined barrier levels. Foreign exchange barrier features defines the level and the condition for activation. A knock-in option pays nothing at expiry unless at some point in its life the underlying reaches a pre-set barrier and brings the option to life as a standard call or put. A knock-out option is a conventional option until the price of the underlying reaches a pre-set barrier price, in which case it is extinguished and ceases to exist. Barrier options have both a strike price and a barrier price.
The Barrier structure has been refactored in FpML 5.5 to support the correct definition of simple barrier products. The refactored structure provides an additional direction element following the barrierType. This would be an enumeration with values 'Up' and 'Down'. In addition it deprecates the use of the existing enumerable values: 'ReverseKnockin' and 'ReverseKnockout'; only 'Knockin', and 'Knockout' are necessary. In making the directional quality of a barrier separate from its in/out quality, we follow the approach taken in the Swift confirmation message format, and the confirmation templates in the 2005 ISDA FX Barrier Options Supplemental Definitions. Taking this approach also has the advantage that it is least disruptive to the existing schema.
The present observationStartDate and obervationEndDate elements provide the ability to describe, full barrier, forward barrier, partial barrier or window barrier options. In addition to the dates, the 306 and the ISDA confirmation templates require the specification of the start and end times for a barrier in terms of the business center and time. In order to remain backwardly compatible with the present definitions, in FpML-5-5, the provision of start date times and end date times is added optionally, and if start date and end date are provided, observationStartTime and observationEndTime remain optional.
306: An 306 barrier block will specify the end location and time and is always mandatory. In the case of the start time, the location is mandatory and time is optional. If no time is specified this implies that the barrier starts at the execution date time. The optionality of the start date is a concession to the fact that the exact time of execution is subjective and frequently unrecorded; and certainly should not be a matching field on a confirmation.
ISDA FX Barrier Options Supplemental Definitions 2005:The confirmation templates within the ISDA definitions provide, for example, in the Barrier Option template at Page 10:
American Barriers are represented using the observationStartXxxx and observationEndXxxx elements.
European Barriers are represented by providing a single observationPoint element, with the date equivalent to the trade expiry date as defined in the fxOption/EuropeanExercise or American Exercise elements, and the time either equivalent to the expiry time, or omitted.
Discrete Barriers are not supported by 306, but a new structure added in FpML 5.5. will support them. Discrete Barriers would be represented by providing a collection of observationPoint elements, with individual observation times.
barrierType-This specifies whether the option becomes effective ("knock-in") or is annulled ("knock-out") when the respective barrier event occurs.
Note: only 'Knockin', and 'Knockout' are necessary; 'ReverseKnockin' and 'ReverseKnockout' are DEPRECATED. direction-This specifies whether the barrier direction is "Up" or "Down"; that is, that a barrier event occurs if the spot rate is at or above the trigger rate, or at or below the trigger rate during the period of observation of an american barrier, or at the times of observation of a discrete or european barrier.
The FpML schema envisages that a double barrier product would be described using two of these barrier elements.
The FpML schema provides for the definition of the Barrier Determination Agent. The Barrier Determination Agent is a definition of the contract in a similar way to the Calculation Agent. The 'barrierDeterminationAgent' reference therefore reside as a child of the trade element in a similar way to the Calculation Agent.
8.5.2.2 Fx Asian Feature.
Foreign exchange asian features - (sometimes referred to as asian or average rate) captures the parameters for the average rate calculation. FxOption with asian feature is an option whose payout is based upon the average of the price of the underlying, typically (but not necessarily) over the life of the option. These options are popular because they are usually cheaper than conventional options because the averaging process over time reduces volatility.
A FINCAD oferece as soluções mais transparentes do setor, fornecendo ampla documentação sobre cada produto. Isso é complementado por uma extensa biblioteca de white papers, artigos e estudos de caso.
Introdução.
As opções cambiais são uma alternativa aos contratos a termo quando fazem hedge de uma exposição cambial, porque as opções permitem que a empresa se beneficie de movimentos favoráveis da taxa de câmbio, enquanto um contrato a termo trava na taxa de câmbio para uma transação futura. É claro que esse "seguro" da opção não é gratuito, enquanto não custa nada entrar em uma transação a termo.
Ao precificar as opções de câmbio, o subjacente é a taxa de câmbio à vista ou a termo.
A convenção de liquidação refere-se ao intervalo de tempo potencial que ocorre entre as datas de negociação e liquidação. Os contratos financeiros geralmente têm um atraso entre a execução de uma negociação e sua liquidação. Este período de tempo também está presente entre o vencimento de uma opção e sua liquidação. Por exemplo, para um forward de moeda estrangeira em relação ao USD, o cálculo da data standard para a liquidação spot é de dois dias úteis na moeda não-dólar e, em seguida, o primeiro dia útil comum que é comum à moeda e a Nova York. A única exceção a essa convenção é o USD-CAD, que é um dia útil de Toronto e, em seguida, o primeiro dia útil comum em Toronto e Nova York. Para uma opção de câmbio, a liquidação financeira é feita da mesma maneira, com o cálculo da liquidação usando a data de vencimento da opção como o início do cálculo. A convenção de liquidação afeta os fluxos de caixa descontados e deve ser considerada na avaliação. As funções FINCAD permitem a especificação de várias convenções de mercado de câmbio que são capazes de cobrir a maioria dos pares de moedas disponíveis no mercado. Com relação aos possíveis formatos de entrada, os usuários podem especificar as convenções para as duas moedas da taxa de câmbio manualmente, de forma combinada ou separada. Para o primeiro, dois elementos podem ser considerados como descritor de maturidade e convenção de férias que são compartilhados para ambas as moedas. Para este último, cinco elementos podem ser considerados como um conjunto de descritor de maturidade e convenção de feriados para a moeda um, outro conjunto de entradas semelhantes para a moeda dois e uma entrada adicional de convenção de férias. Isto corresponde à especificação mais genérica da convenção de liquidação que pode ser usada para negócios de taxa cruzada, e. um comércio CAD-EUR com datas de liquidação calculadas usando Nova York, bem como feriados de Toronto e Target.
Se assumirmos que as taxas de câmbio seguem movimento browniano geométrico (mesmo tipo de processo estocástico como um estoque), usando USD / JPY como taxa de câmbio, a moeda estrangeira (JPY) é análoga a uma ação que fornece um rendimento de dividendos conhecido, onde o proprietário da moeda estrangeira recebe um "dividend yield" igual à taxa livre de risco na moeda estrangeira. Essas e outras premissas nos permitem utilizar modelos genéricos de opções, como o Black-Scholes, na avaliação de opções de câmbio.
Detalhes técnicos.
As opções de FX podem ser confusas e, às vezes, exigem um pouco de reflexão extra, porque um cliente considerará a opção CALL e outra considerará a mesma opção de FX PUT. É sempre importante entender qual é a recompensa esperada porque, uma vez que a recompensa é conhecida, as entradas para as funções da opção serão claras.
Por exemplo, se a taxa de strike é de 1,45 CAD / USD ($ 1,45 CAD compra $ 1,00 USD), a recompensa por uma longa chamada em USD seria semelhante à ilustração abaixo. Lembre-se de que uma chamada em USD é igual a uma aplicação em CAD, portanto, se a taxa CAD / USD subir para 1,50, um PUT de 1,45 em CAD estará no dinheiro.
Payoff para uma longa chamada em USD.
Análise Suportada.
As funções de opções do FINCAD FX podem ser usadas para o seguinte:
Calcular o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção de câmbio europeia, americana ou asiática; Calcular o valor justo, estatísticas de risco e relatório de risco de uma opção de câmbio européia com convenção de liquidação; Calcular o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção de barreira de exercício único europeu ou americano; Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção de exercício de barreira dupla europeia ou americana. A opção é uma opção de barreira de dois knock-outs, e o payoff pode ser do tipo binária ou binária: inicialmente o detentor possui uma opção binária de compra ou colocação, mas se a qualquer momento uma barreira for violada, a opção será perdida ou eliminada. ; Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção de FX binária Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX de barreira binária. O pagamento é uma quantia fixa de dinheiro se a barreira for violada; caso contrário, nada se a barreira nunca for violada e vice-versa; Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX de barreira binária. O pagamento é uma quantia fixa de dinheiro se a barreira for tocada e a opção estiver no dinheiro no vencimento; do contrário, nada; Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX de barreira binária. O pagamento é uma quantia fixa de dinheiro se a barreira não for tocada e a opção estiver no dinheiro no vencimento; caso contrário, nada.
Para aprender mais sobre as funções de opções do FINCAD FX, contate um Representante FINCAD.
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Xnxx vedios.
Trazer de volta o layout antigo com pesquisa de imagens.
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yahoo, pare de bloquear email.
Passados vários meses agora, o Yahoo tem bloqueado um servidor que pára nosso e-mail.
O Yahoo foi contatado pelo dono do servidor e o Yahoo alegou que ele não bloquearia o servidor, mas ainda está sendo bloqueado. CEASE & amp; DESISTIR.
Não consigo usar os idiomas ingleses no e-mail do Yahoo.
Por favor, me dê a sugestão sobre isso.
Motor de busca no Yahoo Finance.
Um conteúdo que está no Yahoo Finance não aparece nos resultados de pesquisa do Yahoo ao pesquisar por título / título da matéria.
Existe uma razão para isso, ou uma maneira de reindexar?
consertar o que está quebrado.
Eu não deveria ter que concordar com coisas que eu não concordo com a fim de dizer o que eu acho - eu não tive nenhum problema resolvido desde que comecei a usar o Yahoo - fui forçado a jogar meu antigo mensageiro, trocar senhas, obter novas messenger, disse para usar o meu número de telefone para alertar as pessoas que era o meu código de segurança, receber mensagens diárias sobre o bloqueio de yahoo tentativas de uso (por mim) para quem sabe por que como ele não faz e agora eu obter a nova política aparecer em cada turno - as empresas costumam pagar muito caro pela demografia que os usuários fornecem para você, sem custo, pois não sabem o que você está fazendo - está lá, mas não está bem escrito - e ninguém pode responder a menos que concordem com a política. Já é ruim o suficiente você empilhar o baralho, mas depois não fornece nenhuma opção de lidar com ele - o velho era bom o suficiente - todas essas mudanças para o pod de maré comendo mofos não corta - vou relutantemente estar ativamente olhando - estou cansado do mudanças em cada turno e mesmo aqueles que não funcionam direito, eu posso apreciar o seu negócio, mas o Ameri O homem de negócios pode vender-nos ao licitante mais alto por muito tempo - desejo-lhe boa sorte com sua nova safra de guppies - tente fazer algo realmente construtivo para aqueles a quem você serve - a cauda está abanando o cachorro novamente - isso é como um replay de Washington d c
Eu não deveria ter que concordar com coisas que eu não concordo com a fim de dizer o que eu acho - eu não tive nenhum problema resolvido desde que comecei a usar o Yahoo - fui forçado a jogar meu antigo mensageiro, trocar senhas, obter novas messenger, disse para usar o meu número de telefone para alertar as pessoas que era o meu código de segurança, receber mensagens diárias sobre o bloqueio de yahoo tentativas de uso (por mim) para quem sabe por que isso acontece e agora eu recebo a nova política em cada turno - as empresas costumam pagar muito pela demografia que os usuários fornecem para você ... mais.
Clarus Financial Technology.
Um dos segredos mais conhecidos / mal conservados nos mercados de balcão atualmente é que as maiores câmaras de compensação estão planejando eliminar as opções de câmbio.
Detalhes sobre isso são muito finos. A LCH fez alguns anúncios ao longo dos anos com relação a opções de compensação, e se você procurar bastante no site da CME, você encontrará um pager aqui em seus planos neste espaço.
Quaisquer detalhes ainda são difíceis de encontrar. No entanto, para o CME, o plano parece ser:
EURUSD, GBPUSD, USDJPY, AUDUSD, USDCHF, USDCAD e EURGBP Estilo europeu Cash Settled Algum tempo em 2017.
Isso é sobre tudo o que se pode aprender on-line sobre compensação de Opções de FX. Então eu pensei em explorar os dados e ver o que eu poderia encontrar.
QUÃO GRANDE É O MERCADO.
Vamos começar observando o que os dados SDR nos Estados Unidos dizem sobre o tamanho desse mercado.
Selecionando os 7 propostos cottages no último ano, e apenas opções de baunilha, podemos ver que o faturamento mensal chega a 31.700 em novembro de 2016. Para qualquer ccot, nesse mesmo mês foram quase 11.000 opções EURUSD:
Contagens Comerciais de Opções de Vanilla FX no SDR por Mês (março de 2016 & ndash; março de 2017)
Também extraí dados nocionais do SDRView e, por último, queria ter uma ideia dos vencimentos típicos:
Contagens Comerciais de Opções Cambiais Vanilla no SDR por Maturidade (março 2016 & ndash; março de 2017)
De toda essa coleta de dados, podemos obter uma ideia aproximada das métricas principais para esses 7 pares de moedas:
O tamanho médio do comércio é de cerca de 30 milhões de dólares. Isso varia de pouco menos de US $ 20 milhões para o AUDUSD e de quase US $ 40 milhões para o USDJPY. Cerca de 1.200 opções de cambio de baunilha são negociadas por dia (na América e reportadas para SDRs). Então, cerca de 36 bilhões de dólares notional por dia. A maturidade mais tipicamente negociada é uma opção de 1 mês, mas os pilares padrão de 1W, 2W, 2M e 3M também se destacam. Fiquei um pouco surpreso ao ver quase 15.000 opções de 1 dia negociadas. Cerca de 35% da atividade comercial é reportada como ON-SEF.
Na superfície, isso parece encorajador para a compensação de opções. Um possível mercado de 1.200 negócios por dia compara-se muito bem com os mais de 2.000 negócios de IRD compensados vistos em SDR por dia.
Observe que, se eu expandir meus critérios para incluir todos os pares de moedas, o USDMXN parece ter aproximadamente a mesma atividade que o AUDUSD. Eu me pergunto por que o CME deixou o MXN fora do primeiro passo?
MAIS CHECOS DE SANIDADE.
Precisamos fazer mais algumas verificações de sanidade ao dimensionar esse mercado. Primeiro, a CME planeja apenas limpar as opções de estilo europeu. E segundo, eles planejam apenas liquidar o dinheiro liquidado. Este último é um tanto intrigante como eu trabalhei na indústria de opções de FX durante 10 anos, e não acho que eu já estava a par de uma opção em dinheiro sendo negociada!
Então eu examinei uma semana arbitrária de dados (5.815 trades) entre esses 7 pares de moedas e descobri:
Apenas 42 (& lt; 1%) eram & ldquo; AM & rdquo; & ndash; Opções de estilo americano. No entanto, havia também 56 comércios rotulados como "ls". Eu não posso dizer que eu sei o que "AS & rdquo; significa & ndash; talvez uma opção de estilo bermudense ou canário? Ou outro acrônimo para American Style? De qualquer maneira, estou confortável que as opções européias sejam responsáveis pela participação dos leões.
99% Só consigo encontrar 12 opções que tenham uma moeda de liquidação denotada. Se você confia nos dados do SDR, isso pode significar que havia apenas 12 opções negociadas em dinheiro negociadas.
Então, pelo lado positivo, as opções européias de baunilha nos EUA representam quase 1.200 negócios por dia. No lado negativo, apenas 1 ou 2 deles parecem ser liquidados em dinheiro. Verifiquei duas vezes se não havia pares entregáveis (por exemplo, EURUSD, USDJPY, etc.) informados como Opções Não-Entregáveis (NDO).
AJUSTE DO DINHEIRO.
Então o mercado é quase totalmente um mercado de entrega. Isso faz sentido & ndash; a questão de longa data com a compensação de opções de câmbio foi como mitigar o risco de liquidação da entrega. Basta pegar qualquer um dos nossos "típicos" comércios & ndash; quando se trata de vencimento, um banco tem que entregar 30 milhões de dólares e esperar o pagamento de, digamos, 25 milhões de euros. As grandes instituições no mercado de câmbio têm usado o CLS para lidar com liquidação de câmbio desde 2002, o que, em termos mais simples, garante que a troca de pagamentos ocorra simultaneamente (PvP) para que você não fique preso esperando seus 25 milhões de euros aparecerem. Se você não usa o CLS, é difícil se sentir confortável com o risco de liquidação envolvido.
A abordagem CME parece pular o risco de liquidação, indo liquidação em dinheiro, e LCH parecem abraçá-lo com sua parceria CLS.
Eu suporia que o mercado-alvo da CME para compensação de Opções de Câmbio é para clientes que não necessariamente usam o CLS para liquidação.
Devemos também reconhecer que, embora os dados nos digam que as opções cambiais liquidadas em dinheiro não são negociadas ativamente, isso não significa que todos os participantes levem suas posições até o vencimento. Há, certamente, uma prática de empresas que fecham posições de opções antes do vencimento, seja o cliente que quer se desfazer ou até mesmo o revendedor que deseja mitigar seu risco de alfinete.
Falando em risco de pin & ndash; a liquidação financeira deve ser capaz de ajudar todos a obterem certeza. Tutorial rápido sobre risco de PIN & ndash; suponha que você tenha vendido uma opção de compra de 1.1000 em EURUSD, e é um & nd; NY Cut & rdquo; o que significa que expira às 10h ET. Às 9h59 e o mercado negociando a 1,1000, você realmente quer saber se sua contraparte estará recebendo ou não, já que você precisa saber sua posição para se proteger ou não. Se você descobrir às 10:05 que ele recebeu a entrega e o mercado está agora 1,1100, você acaba de perder um grande número.
O ponto aqui é que a liquidação em dinheiro presumivelmente daria certeza imediata a todos com uma posição de que seus negócios expiraram ou se exercitaram.
Por outro lado, precisaríamos reconhecer três coisas:
Algumas empresas podem realmente querer / exigir entrega. Portanto, eles precisam então executar um negócio de câmbio após a expiração. A liquidação de caixa requer um preço de Fixação. O termo & ldquo; Preço de fixação & rdquo; normalmente não está envolvido em manchetes de notícias positivas nos dias de hoje. Uma contraparte central poderia / deveria ser uma boa solução para todos os vendedores de opções, mesmo para opções de entrega, já que haveria um ponto de contato (a CCP) para obter informações imediatas sobre se a contraparte se exercitou ou não.
BENEFÍCIOS DA MARGEM.
Portanto, o mercado parece grande o suficiente, e a liquidação financeira poderia ter seus próprios benefícios. Certamente, também devemos esperar alguns benefícios de margens.
Vamos deixar claro:
Todas as opções OTC FX são bilaterais hoje Apenas os bancos UMR estão trocando margem inicial em opções de câmbio Um grande número de clientes virá de um mundo de corretagem privilegiada, onde suas opções de câmbio são agregadas (junto com FX e outros produtos).
Por isso, é difícil dizer se extrair opções de seus arranjos existentes e jogá-las em um ambiente limpo seria aditivo ou redução de margem. Tudo depende do ponto de partida (com ou sem margens) e da quantidade de offsets de portfólio que eles estão desfrutando atualmente.
Mas eu não consigo me ajudar a lançar algumas opções na calculadora SIMM como uma estimativa aproximada para ver de quais números estamos falando. Eu empacotei 3 opções diferentes, distribuídas individualmente em 3 contrapartes separadas. As opções são:
30 mm USD nocional 1 mês Perto do dinheiro opções Chamadas EURUSD, USDJPY e USDCAD.
Chamando o SIMM Microservice com um arquivo CRIF contendo as sensibilidades relacionadas a estas negociações:
Eu obtenho a margem necessária do SIMM por contraparte:
Vale ressaltar que as diferenças na margem para cada opção de tamanho similar são presumivelmente devido aos diferentes níveis de volatilidade em cada par. EURUSD 1M vol é.
12%, e eu escolhi USDCAD, que gira em torno de 7% vol.
Se eu agora renovar tudo isso para uma única contraparte (CME ou LCH), podemos ver uma grande redução. Mais uma vez, esta é a margem do SIMM, talvez para ilustrar o que poderíamos esperar na extremidade superior de uma câmara de compensação:
Então, vamos de 6,4 mm + USD na margem para menos de 4 mm. Claro, este é um exemplo muito simples, já que temos apenas 2 chamadas de USD e 1 USD. Mas ilustra tanto a escala de margens para opções FX em SIMM (aproximadamente 7% do valor nocional para 1m ATM), como a fácil redução de apenas colocar seus ovos em uma cesta: a resposta para minimizar margens começa com a redução do número de contrapartes .
A LCH planejou a compensação de Opções de Câmbio por algum tempo, e o site da CME afirma que a compensação de Opções de Câmbio ocorrerá este ano. Uma rápida olhada nos dados mostra que o mercado é certamente grande o suficiente. Podemos, no entanto, questionar quantas opções negociadas em dinheiro são negociadas no momento, bem como o apetite dentro do mercado para liquidar suas opções em vez de receber a entrega. Ao mesmo tempo, reconhecemos que algumas eficiências poderiam existir se a liquidação em dinheiro estivesse mais prontamente disponível.
Margining de Opções de FX é um tanto incerto no momento, como nem CME ou LCH revelaram qualquer amostra nisto. No entanto, usando as margens do SIMM como uma estimativa, podemos ver que os montantes são significativos e que, embora a compensação não reduza o IM em qualquer negociação individual (não sabemos), podemos dizer com certeza que uma redução no número de contrapartes certamente reduzirá os custos de margem.
Nós vamos ficar no topo da história conforme as opções se desenrolam ao longo do ano.
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Condições de Negociação das Opções Forex.
Opções de baunilha.
Pares De Moeda.
Disponível para negociação em 44 pares de moedas, incluindo prata e ouro.
Chamadas (opção de comprar uma moeda a um preço de exercício especificado) e coloca (opção para vender uma moeda a um preço de exercício especificado).
A quantidade máxima de streaming é de 25.000.000 unidades de moeda base, com um tamanho mínimo de 10.000 unidades. Os valores nocionais acima do valor máximo de streaming estão disponíveis em uma base de solicitação de cotação (RFQ).
Nota. Os valores máximos de streaming podem ser alterados sem aviso prévio em mercados voláteis ou iluidados.
Títulos negociáveis de 1 dia a 12 meses.
Preço premium)
Calculado em termos pip da segunda moeda. Ao comprar uma opção, a perda máxima é o prêmio pago, mas ao vender uma opção, o lançador recebe o prêmio, mas assume o potencial de um risco de queda muito maior.
Estilo europeu (a opção só pode ser exercida na data de expiração, ou seja, em um único ponto pré-definido no tempo).
Expiração é um processo automático, o que significa que você não precisa ligar para gerenciar o exercício ou a expiração. Se a opção estiver no dinheiro, ela será automaticamente liquidada no método de exercício predefinido (descrito no próximo ponto), ou a opção expirará automaticamente (deixará de existir) às 10h (horário de Nova York) data de validade.
Exercício / Liquidação.
Na entrada de comércio, você tem a opção do método de exercício que será aplicado caso a opção acabe in-the-money. As opções podem ser convertidas em uma posição à vista no vencimento ou liquidadas em dinheiro. O método de exercício liquidado em dinheiro está disponível em posições longas e curtas e será sempre executado ao preço médio do melhor lance / spread de oferta. Isso se aplica mesmo em condições de mercado voláteis. O método do exercício pode ser modificado até uma hora antes do vencimento.
A exigência de margem é calculada por par de moedas, para alinhar com as margens em níveis FX Spot e por data de vencimento. Leia mais sobre Margens.
Toque em Opções.
Pares De Moeda.
EURUSD, GBPUSD, EURGBP, USDJPY, EURJPY e AUDUSD.
As opções One Touch e No Touch estão disponíveis.
Expresso como o pagamento potencial. O valor máximo de streaming é de 25.000 unidades de moeda base, com um tamanho mínimo de ticket de 100 unidades. Os valores nocionais acima do valor máximo de fluxo estão disponíveis em uma base de Solicitação de Cotação (RFQ).
Nota. Os valores máximos de streaming podem ser alterados sem aviso prévio em mercados voláteis ou iluidados.
Títulos negociáveis de 1 dia a 12 meses.
Preço premium)
Expresso como% de pagamento na primeira moeda. Ao comprar uma opção, a perda máxima é o prêmio pago, mas ao vender uma opção, o lançador recebe o prêmio. O pagamento é reservado por conta (e não pode ser usado como garantia).
Barreira (gatilho)
Barreiras comerciais acima ou abaixo do preço spot atual, em incrementos de 50 pips.
Ao contrário das opções do FX Vanilla, as opções do Touch são exercidas quando um nível de trigger é atingido a qualquer momento antes da data de expiração. Se o nível de disparo não tiver sido atingido, uma opção Sem Toque gera um pagamento, enquanto uma opção do One Touch expira automaticamente.
Um nível de gatilho (ou barreira) é considerado atingido se o preço médio spot do par de moedas atingir o nível de gatilho.
Negociabilidade.
Existem salvaguardas para evitar negociações erradas. Assim, para cada par de moedas, um 'valor de negociabilidade' foi definido. A justificativa para esse parâmetro é restringir sua negociação quando a probabilidade do gatilho ser tocado (ou não tocado) estiver muito próxima de 100%. Isto é feito para proteger o cliente de cometer um erro, por ex. pagando 100% para um One Touch ou vendendo um No Touch quando o lance for de 0%.
Os parâmetros atuais são:
Por favor, note que os valores de negociabilidade estão sujeitos a alteração sem aviso prévio.
É claro que você nunca está impedido de fechar uma posição aberta existente, não importa qual seja a proximidade do nível de disparo ao ponto atual. Os preços de fechamento podem, se perto da expiração, ser oferecidos apenas com base na RFQ.
Você quer comprar uma opção One Touch com 3 meses até o vencimento e o preço do gatilho (ou barreira) está a 10 pips do mercado. Neste caso, o Prêmio seria de 100% (ou próximo a) e o Saxo Bank rejeitaria automaticamente o negócio.
As opções do One Touch geram o pagamento automaticamente se acionadas antes da expiração. Caso contrário (se a barreira não tiver sido tocada), a opção expirará automaticamente e deixará de existir às 10h (horário de Nova York) (corte de Nova York). Opções sem toque deixarão de existir se forem acionadas antes da expiração (o nível da barreira é tocado). Se uma opção No Touch não tiver sido acionada antes do vencimento, o pagamento será gerado automaticamente.
Exercício / Liquidação.
As posições de opção de toque são liquidadas automaticamente quando geram um pagamento. O pagamento é de 100% da moeda base. Se a opção expirar sem se exercitar, o pagamento será de 0%. Para uma opção do One Touch, é quando o nível de disparo é atingido. Para uma opção Sem Toque, está no vencimento, supondo que o nível de disparo não tenha sido atingido.
Embora o lucro / perda de uma opção fechada Toque (por exemplo, compra e venda de uma opção antes de exercer / expire) estará disponível para uso na negociação de outros produtos de margem, liquidação final ocorre no final do dia (EOD), semelhante à maneira Vanilla opções são liquidadas.
O cálculo da margem da opção FX não se aplica.
Rede de posições.
Opções de toque do mesmo tipo, expiração e pagamento podem ser eliminadas. Nenhuma outra rede de opções do Touch é permitida.
Aviso de risco de opções FX.
Uma opção é categorizada como um produto vermelho, pois é considerado um produto de investimento com alta complexidade e alto risco.
Você deve estar ciente de que na compra de Opções de Câmbio, sua perda potencial será o valor do prêmio pago pela opção, mais quaisquer taxas ou encargos de transação que sejam aplicáveis, caso a opção não atinja seu preço de exercício na data de expiração.
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Este site pode ser acessado em todo o mundo, no entanto, as informações contidas no site estão relacionadas ao Saxo Bank A / S e não são específicas de nenhuma entidade do Saxo Bank Group. Todos os clientes se envolverão diretamente com o Saxo Bank A / S e todos os contratos com clientes serão celebrados com o Saxo Bank A / S e, portanto, serão regidos pela Legislação Dinamarquesa.
Liquidação FX.
Uma transação de câmbio corporativo envolve um banco, em nome de seu cliente corporativo, pagando pela moeda que vendeu a uma taxa acordada para outro banco e recebendo uma moeda diferente em troca dos fundos sendo liquidados e liquidados nas clearings locais. Para um departamento de tesouraria corporativa, realizar e liquidar muitos acordos de câmbio por dia envolve três coisas:
intra-dia luidez para financiar cada negócio separadamente, porque eles não sabem quando vai resolver; administração; e risco de liquidação de câmbio - o risco de seu banco na transação de câmbio pagar a moeda sem receber a moeda em troca.
O risco de liquidação de câmbio é uma das maiores preocupações na comunidade bancária internacional de hoje. Após a crise de crédito / liquidez, há ainda mais risco de o banco entrar em default em um acordo no mercado de câmbio de US $ 5 + trilhões / dia. Para muitos bancos, o risco de liquidação de transações de câmbio é tipicamente maior do que o risco de crédito, frequentemente três vezes mais alto. Não admira que os bancos centrais continuem preocupados com o risco de liquidação de câmbio. As empresas têm níveis muito diferentes de risco de liquidação. No entanto, aqueles com grandes volumes de negociação de commodities têm níveis significativos de risco de liquidação, embora muitos tenham muito menos.
Os departamentos de tesouraria corporativa têm quatro opções para administrar a liquidação de FX:
ignore isto; liquidar a maioria de seus negócios com seu principal banco de administração de caixa, onde não há risco de liquidação; usar o sistema CLS (Continuous Linked Settlement); ou usar acordo bilateral.
Cerca de um terço de todas as transações de câmbio corporativas são liquidadas com os principais bancos de administração de caixa.
A Solução de Liquidação Contínua Contínua.
O Banco de Liquidação Contínua (CLS - Continuous Linked Settlement) opera o maior sistema de liquidação financeira em numerário que elimina o risco de liquidação causado por transações de câmbio que ocorrem em diferentes fusos horários para mais de metade das instruções de pagamento de divisas do mundo. O CLS liquida as operações cambiais casadas em uma base de pagamento bruto versus pagamento (PvP) em 17 moedas que representam 95% do valor diário negociado. O financiamento para liquidação é requerido em uma base líquida multilateral por data-valor. O CLS estabelece as instruções de pagamento relacionadas às negociações executadas em seis instrumentos principais: câmbio de moeda estrangeira, contratos de câmbio, opções cambiais, swaps cambiais, contratos a termo de moeda a termo e liquidação financeira de derivativos de crédito.
O CLS entrou em operação em setembro de 2002 e em setembro de 2015 tem um volume de entrada de 1,08 milhão de instruções por dia com um valor médio diário de US $ 4,81 trilhões em 17 moedas, um valor total maior do que qualquer outro sistema de liquidação de caixa. No início de 2014, havia 346 participantes de bancos, incluindo um banco de reserva, mais de 50 usuários corporativos, 66 instituições financeiras não bancárias e 16.531 fundos de pensão e investimento individuais participantes do sistema.
Como o CLS funciona dentro do ciclo de vida da negociação.
Fonte e & amp; Copyright e cópia 2014 - CLS.
Um dos principais benefícios da utilização do CLS para membros é a redução do dinheiro necessário para liquidar transações de câmbio e os descobertos intra-dia necessários, porque a liquidação no CLS ocorre numa base bruta individual de pagamento versus pagamento (PvP), enquanto o financiamento necessário para a liquidação é calculada em uma base compensada multilateral que reduz o número de pagamentos necessários para liquidar as transações de um dia, veja a figura abaixo.
Benefícios dos Membros CLS: Risco de Liquidação + Lu.
O CLS também protege os participantes contra perda de principal associada a operações de câmbio, porque no caso de uma falha de liquidação, nenhum dos dois pagamentos para um negócio de FX será liquidado, e o financiamento relacionado é imediatamente devolvido ao CLS Settlement Member, sem trocas de FX falhadas quando o Lehman falhava.
O processo de liquidação do CLS, mostrado na figura acima, é totalmente automatizado e transparente, os participantes têm uma visão global de suas posições de FX em tempo real, para que eles saibam exatamente quais serão os seus requisitos de financiamento FX e no mesmo dia. Também o CLS é mais fácil de usar porque fornece correspondência pós-negociação e pré-liquidação, geralmente dentro de 30 minutos de negociação, ou seja, uma vez que o negócio é correspondido, o departamento de tesouraria corporativa pode ter certeza de que a negociação será liquidada. A conformidade com a Sarbanes Oxley e outras regulamentações de processo também são aprimoradas, pois todo o processo de liquidação é totalmente automatizado e transparente.
Os usuários corporativos estão relatando uma queda de 50% nas transações de liquidação e uma redução de 90% nos valores de liquidação necessários. Outro benefício para o departamento de tesouraria corporativa de usar o CLS é que ele pode fazer parte do plano de recuperação de desastre. Como um tesoureiro corporativo colocou: "Como todos os assentamentos são automatizados após a correspondência, o CLS faz parte do plano de Continuidade de Negócios do departamento de tesouraria corporativa. Caso nosso Plano de Continuidade de Negócios tenha que ser invocado, podemos ter certeza de que todos os nossos CLS correspondentes os negócios se estabelecerão sem a necessidade de nossa interação, liberando recursos essenciais que podemos nos concentrar em outros lugares ".
Departamentos corporativos de tesouraria precisam ter centralizado todo o comércio de FX para o CLS para ser apropriado. Ao avaliar o possível uso dos departamentos de tesouraria corporativa do CLS, é necessário perguntar:
nossos bancos de compensação oferecem liquidação de CLS? o volume de negociações compatíveis com CLS garante o custo de implementação e operação de um link do CLS? eles querem centralizar toda a sua liquidação por meio de um único banco? Que administração e recursos operacionais serão salvos?
A Alternativa de Liquidação Bilateral.
O uso de compensação bilateral entre bancos e contrapartes que não participam do CLS para liquidação ainda está disponível e é usado para muitos trilhões de dólares / dia. Embora ninguém saiba ao certo quais são os volumes reais para compensação bilateral. Isso ajuda a reduzir os custos de liquidação e compensação e é uma alternativa à liquidação do CLS.
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